皖天然气2020~2024五年现金流简析

$皖天然气(SH603689)$

2020~2024年间：

经营活动产生的现金流量净额25.46亿元，净利润合计13.47亿元，扣非净利润13.17亿元，经营现金流量远远高于净利润和扣非净利润，盈利质量比较高。

投资活动产生的现金流量净额-44.09亿元，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金26.46亿元。

自由现金流 = 经营活动产生的现金流量净额 - 资本性支出（购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金），自由现金流主要用于支付投资人的股利和债务人的利息。
自由现金流25.46 - 26.46 = -1亿元，经营性现金流量无法覆盖资本性支出。

从2020年到2024年的资本性支出看，投入有明显上升的趋势，从3.37亿到7.36亿元，增幅超过一倍，皖天然气正处于一轮扩张期。

分配股利、利润或偿付利息支付的现金6.69亿元，皖天然气通过五年经营产生的自由现金流无法覆盖这部分资本性支出。

债务融资：

取得借款收到的现金38.07亿元，发行债券收到的现金0元，偿还债务支付的现金15.50亿元，债务增加净额22.58亿元。

股权融资：

皖天然气没有直接通过股权增发融资，但是于2021-11-08发行皖天转债(SH:113631)融资9.3亿元。

从资产负债表视角：

2019年年报固定资产19.74亿，到2024年33.81亿，净增加15.07亿元，五年时间增加76%。2019年在建工程3.25亿，2024年5.92亿。同样显示出皖天然气正处于扩张期。

长期股权投资从2019年1281.67万到2024年16.49亿，净增长16.36亿。

资产负债率从2019年27.97%提高到47.73%，其中包括截止2025年7月15日剩余的8.4亿未转股可转债。

原创于2025年7月15日