凤凰传媒2025年中期报告阅读笔记
公司主要会计数据和财务指标
(一) 主要会计数据
营业收入71.1亿元，同比-1.7%；利润总额16.16亿元，同比0.71%；归属于上市公司股东的净利润15.86亿元，同比29.57%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润15.13亿元，同比25.17%，经营活动产生的现金流量2亿元，同比-38.16%。
Notes：营收略降，利润总额略增，归属于上市公司股东的净利润增加了3.52亿元，主要来源于所得税差异，今年中期报告相比去年同期减少3.54亿元，扣除所得税影响，净利润也是持平的。经营活动现金流同比减少38.16%，主要由于子公司本期末有应收账款暂未收到。
(二) 主要财务指标
报告期内主要经营情况
主营业务分析
财务报表相关科目变动分析表
营业收入变动原因说明：本期销售量较上年同期减少。
营业成本变动原因说明：本期营业成本较上年同期小幅下降。
销售费用变动原因说明：本期职工薪酬、宣传推广费、仓储保管费较上年同期减少。
管理费用变动原因说明：本期职工薪酬、折旧摊销等费用较上年同期减少。
财务费用变动原因说明：本期收到的利息收入减少。
研发费用变动原因说明：本期子公司研发费用投入增加。
经营活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要系子公司本期末有应收账款暂未收到。
投资活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要系公司本期收回前期购买的理财产品及大额存 单较多。
筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要系公司及子公司收到国有资本金项目款项。
资产、负债情况分析
Notes：应收账款18.69亿元，去年末6.32亿元，应收增加12.37亿元，本期经营现金流只有2个亿，远低于扣非净利润15.13亿元，应收增加额是主要因素。
公司没有长期借款，短期借款2千万，在手货币资金+交易性金融资产+一年内到期的非流动资产+其他非流动资产中的持有期为一年以上的大额存单、定期存款以及利息（68.5亿元）=178.8亿元，现金资源非常充沛。
重要子公司：江苏凤凰新华书店集团有限公司是凤凰传媒100%全资子公司
营业收入58.83亿元，营业利润9.94亿元，净利润9.889亿元，2024年同期营业收入58.73亿元，营业利润9.84亿元，净利润7.69亿元。
可能面对的风险
1．在校学生数量即将出现下降趋势，公司教育出版主业承压。随着出生率的持续下降，全国中小学在校学生数量即将迎来拐点。江苏省作为人口净流入省份，在校学生数量见顶时间虽然会晚于全国，但也无法摆脱见顶回落的大趋势。面对学生数量下降对教育图书主营业务的不利影响，公司将通过 积极拓展业务范围、拓宽市场边界，加快实施业态创新、积极进行外延拓展等多种措施并举，力争做到稳中求进。
Notes: 在校学生数量即将出现下降是凤凰传媒最大的风险因素，只是影响到什么程度的问题，然而教材教辅产品是有很强生命力的。这个风险首次出现在2024年年报，中期报告再次重复了该风险。~~
2．数智技术快速发展带来的转型风险。互联网、人工智能等数字技术普及、社会文化消费习惯变化，正在深刻改变出版业的生态环境。人工智能正以前所未有的速度在各行各业普及应用，知识服务模式正在发生巨大变化，对出版业各领域必将产生深远影响。出版企业的传统业务模式面临较大的冲击，需要进一步加大转型力度。公司将通过加强研发投入，引入外部优质资源，积极实施数字化转型战略，在数字出版、网络营销、智慧教育等领域有所作为。
Notes：凤凰传媒首次增派中期股息。~~
总而言之，凤凰传媒经营一切正常，首次增加中期派息0.1元/股，具有充沛的现金储备。~~
完成于2025年9月4日