皖天然气2025年中期报告阅读笔记
公司主要会计数据和财务指标
(一) 主要会计数据
(二) 主要财务指标
1.经营数据
2025 年上半年，公司实现输售气量 19.56 亿方，同比下降 15.6%；营业收入26.74 亿元，同比下降 8.49%；利润总额 2.48 亿元，同比下降 3.99%。各项经营指标基本稳定。
回顾2023年中期报告，期内，公司输售气量合计为 18.41 亿方，较上年同期增长 21.40%； 实现营业收入 32.35 亿元，较上年同期增长 9.79%；实现归属于上市公司股东的净利润为 1.80 亿元，较上年同期增长 44.63%。
Notes：2025年与2023年中期报告相比，量略增，但营收明显下降，净利润相当。
2.发展成果 （1）锚定发展方向，推动动能转换
科学谋划“十五五”规划，完成《天然气产业“十五五”发展思路》报告，梳理公司“十五五”规划思路。积极拓展天然气上游资源地项目，推进合资合作，深挖下游市场；加速推进充换电基础设施建设。
Notes：规划中提到“加速推进充换电基础设施建设”作为重点之一。
报告期内核心竞争力分析
（一）天然气行业发展潜力优势 “双碳”战略和能源转型背景下，天然气在能源结构中的地位日益凸显，天然气行业进入发展新时代。国家十三部委联合发布的《关于加快推进天然气利用的意见》确定了天然气行业的未来发展目标，逐步将天然气培育成为我国现代清洁能源体系的主体能源之一。预计到2030年，中国天然气在一次能源中占比将提高到 15%，相较于发达国家天然气一次能源占比25%仍有较大提升空间，国内天然气行业发展潜力巨大。根据研究预测，到 2030 年，安徽省天然气消费需求量有望超过 200 亿方，省内天然气消费需求仍有较大上升空间。
Notes：2030年预期安徽省天然气需求量超过200亿方，2024 年，安徽省天然气消费量达113.7 亿立方米，潜力确实很大，但是预期只是预期，需要正确看待预期。
（二）市场先入及管网建设优势
公司在安徽省天然气市场具有区域先入优势。公司目前在省内建成投运的天然气长输管线已覆盖全省 16 个地市、41 个县（区），依托西气东输、川气东送等国家干线，不断推进省级干线、支线管道、储气设施建设，基本构建起纵贯南北、连接东西、沟通西气和川气的全省天然气管网体系。
Notes: 长输管线是皖天然气的优势和主要业务，根据2024年年报，长输管线占营业收入87%。
财务报表相关科目变动分析表
销售费用同比增长1.28%，管理费用同比减少3.01%，财务费用同比减少11.25%，三费控制比较好，经营活动现金流5.2亿元，同比增长25.84%。
资产及负债状况
期末，货币资金6.74亿元，交易性金融资产0.6亿元，合计在手货币资源7.34亿元，期初6.18亿元，增加1.16亿元。
期末应收账款0.84亿元，期初1.056亿元。
借款和债券变动情况：
短期借款1.79亿元，期初1亿元，比期初增加79.23%。
一年内到期的非流动负债6.79亿元，比期初增加2.88%。
长期借款10.76亿元，期初10亿元，增加7.4%。
应付债券8.73亿元，期初8.59亿元，增加1.72%。
总体债务增加约1.5亿元。
主要控股参股公司分析
公司持股充换电公司51%，中期营收0.55亿元，净利润-0.12亿元，处于培育期。
2024年中期报告，长输管线28.19亿元，城市燃气7.89亿元，CNG/LNG 1.9亿元。
2025年中期报告，长输管线23.08亿元，同比下降18%，城市燃气9亿元，同比增长14%，CNG/LNG 2.15亿元，同比增长13%。
可能面对的风险
1、天然气产业链竞争力有待提升。受国家管网在省内规划项目和“应开尽开”政策冲击，公司天然气管网优势地位受到冲击，天然气终端市场也日趋竞争日趋激烈。公司需加大上游一手优质气源获取，支撑公司销售贸易及终端市场竞争，在量和效上发挥作用。
2、城燃业务发展风险。各地市城燃特许经营权已基本授予完毕，城燃特许经营权项目获取受限；同时可拓展空间有限，新项目开发获取、落地步伐缓慢，城燃业务发展面临城镇化增速放缓和经济结构调整带来的挑战。
重视投资者回报，共享经营成果。
公司最近三年（2022 年至 2024 年）以现 金方式派发的现金股利占当年实现的归属于上市公司股东净利润的比例分别由 36%、49%提升至 52%，呈现出稳步提升态势。
2025 年半年度利润分配 方案（预案）为：公司拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，向全体股东每股派发 现金红利 0.05 元（含税）。
Notes：
皖天然气2025年经营计划：计划输售气量约 43.27 亿立方米，营业收入约 57.91 亿元
2025年市场实际情况比预期要差，年度计划能完成的可能性不大，正所谓计划没有变化快。
增加了中期股息的派发，毕竟是好事儿。
完成于2025年10月1日