鲁泰A2025年第三季度报告阅读笔记

$鲁泰A(SZ000726)$ $鲁泰B(SZ200726)$

一、主要财务数据

（一） 主要会计数据和财务指标

第三季度营业收入14.7亿元，同比减少6.23%；归属于上市公司股东的净利润1.42亿元，同比增长20.43%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.96亿元，同比增长10.69%。

前三季度营业收入43亿元，同比下降2.3%；归属于上市公司股东的净利润5亿元，同比增长74.63%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.2亿元，同比减少8.21%；经营活动产生的现金流量净额4.09，同比减少46.24%。

主要会计数据和财务指标发生变动的情况及原因

归属于上市公司股东的净利润大幅增长74.63%来源于出售交易性金融资产收益增加，属于一次性收益。

合并资产负债表

期末货币资金18.9亿元，期初20.6亿元，减少1.7亿元；期末交易性金融资产13.9亿元，期初6.9亿元，大幅增长7亿元；期末应收账款7.8亿元，期初8.5亿元，减少0.7亿元；期初一年内到期的非流动资产2.1亿元，期末1.5亿元。

期初在建工程1.92亿元，期末0.95亿元。

期末短期借款7.9元，期初8.5亿元；期末一年内到期的非流动负债0.28亿元，期初0.28亿元。期末长期借款5.5亿元，期初4.0亿元，增长1.5亿元；期末应付债券15.3亿元，期初15.1元。

总体看来，资产负债表是比较健康的。

合并年初到报告期末利润表

本期销售费用1.04亿元，同比增长6%；

本期管理费用2.42亿元，去年同期2.52亿元，轻微减少；

本期研发费用1.48亿元，去年同期1.67亿元，同比减少11.4%；

本期财务费用0.14亿元，去年同期0.59亿元，大幅减少0.45亿元。

销售费用增加，管理费用减少，研发费用相应减少，与营收同比萎缩相适配，证实生意确实不如去年同期。

本期投资收益2.5亿元，而去年同期为-0.34亿元，是本期净利润与扣非净利润相差1.8亿元的主要来源。

根据以下公式计算自由现金流：

自由现金流 = 经营活动产生的现金流量净额 - 投资性支出（购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金），主要用于支付投资人的股利和债务人的利息。

2025年前三季度，

自由现金流 = 4.09 - 0.95 = 3.14亿元，完全可以覆盖分配股利、利润或偿付利息支付的现金2.08亿元的支出。

另外，取得投资收益收到的现金2.11亿。

2025年，

自由现金流 = 12.44 - 2.17 = 10.27亿元，完全可以覆盖分配股利、利润或偿付利息支付的现金2.93亿元的支出。

另外，取得投资收益收到的现金726万。

总体而言，生存无虞，但是日子也没有特别好过，与宏观经济情况相匹配。

中报进行了10派1元的分派，相当于净利润的22.7%，扣非净利润的36%。

原创于2025年12月7日