海天味业2025年第三季度报告阅读笔记

$海天味业(SH603288)$ $海天味业(03288)$

一、主要财务数据

（一） 主要会计数据和财务指标

第三季度，营业收入63.98亿元，同比增长2.48%；利润总额17.76亿元，同比增长11.09%；归属于上市公司股东的净利润14.1亿元，同比增长3.4%；归属于上市股东股东的扣非净利润13.4亿元，同比增长3.86%。

前三季度营业收入216.3亿元，同比增长6.02%；利润总额64.27亿元，同比增长13.26%；归属于上市公司股东的净利润53.2亿元，同比增长10.54%；归属于上市股东股东的扣非净利润51.6亿元，同比增长11.72%；经营活动产生的现金流量净额31.48亿元，同比增长14.38%，基本每股收益0.94元，同比增长8.05%，主要受本年度海天味业港股IPO影响。

合并资产负债表

期末货币资金224.8亿元，年初221.1亿元；期末交易性金融资产78.8亿元，年初76.2亿元，期末在手金融资源共计303.6亿元。

期末应收账款2.67亿元，期初2.42亿元；期末存货17.53亿元，期初25.3亿元，大幅减少。

短期借款，期末1.5亿，期初2.93亿元；一年内到期的非流动负债，期末0.37亿元，期初0.31亿元。

长期借款，期末400万元，期初0.332亿元，数字比较小，可以忽略。

以海天味业的营收体量，这两个数据是相当健康的。

合并利润表

销售费用，期末14.5亿元，期初12亿元，同比增长21%；

管理费用，期末5.4亿元，期初4.1亿元，同比增长31.7%；

研发费用，期末6.35亿元，期初6亿元，同比增长6%；

财务费用，期末-3.4亿元，期初-3.2亿元，其中利息收入4.25亿元，去年同期3.59亿元，同比增长18.4%；利息费用0.196亿元，去年同期0.193亿元。

总体而言，销售费用的增幅大概率是增加了市场推广的力度，管理费用的增长幅度31.7%，有点过大，值得关注，研发费用与营收增长比例相若，比较合理。由于手中有303.6亿元货币资金资源，前三季度净入3.4亿元，相比大部分A股企业，日子实在太舒服。

海天味业，相对于大部分消费公司，经营状况和负债表都是相当不错的。

原创于2025年12月7日