$希慎兴业(00014)$ $九龙仓置业(01997)$

对比了一下希慎兴业与九龙仓置业的年报，还是希慎兴业的经营状况略好一些，积极因素多一些。希慎兴业在负债方面比较高，但是公司也有80亿港元的五年期资本循环计划做应对。两家公司完全不同的经营思路，希慎兴业在扩张，九龙仓置业偏保守，因而九龙仓置业有条件在经营状况稍好的情况下增加派息，主要是财务支出减少，而希慎兴业债务压身，保持派息不变，保障利园八期项目顺利进行以及降低负债是更高优先级，增加派息要劣后。

• 商舖業務營業額按年增長 2.6%。受惠於奢華品牌旗艦店的進駐及擴充，續租租金水平維持上升。2025 年下半年租戶銷售額錄得雙位數按年增長。

• 寫字樓業務營業額維持平穩。在香港寫字樓租賃市場持續面對挑戰的情況下，我們 的香港寫字樓出租率由 90% 提升至 94%，紓緩續租租金水平向下的影響。

• 香港住宅市場於 2025 年錄得穩健回升，為