可控核聚变隐藏低估大龙头,机器人+工业母机+芯片,近期量能持续放大

风险提示：本文为财报教学文章，不包含推荐行为，请勿据此操作，注意安全。

最近 A 股 “新质生产力” 赛道炒得火热，工业母机、机器人轮番冲高，就连 “人造太阳” 概念也跟着合肥 BEST 装置吊装火出了圈。

但有家公司却让股民犯了难 —— 弘讯科技，二季度净利润 2823 万同比跌 21%，乍看像 “业绩雷”，可细看财报却藏着不少反常识的 “反转密码”。$弘讯科技(SH603015)$

今天咱就用 “悬疑拆解” 的思路，从业绩、赛道、细节三个维度扒一扒，这只 “可控核聚变隐藏龙头” 到底值不值得盯。

一、业绩悬疑：净利润跌了，现金流却涨了？

先看最扎眼的 “业绩反差”——2025 年二季度净利润同比下滑 21%，这数字放谁身上都得慌，毕竟现在市场对 “利润下滑” 零容忍。

但老股民看财报，从来不会只盯着净利润一个数，得看 “真金白银的回款”—— 同期 “销售商品收到的现金” 飙到 4.05 亿元，同比足足涨了 14%。

这说明公司的生产经营根本没毛病，这次净利润下降就是个偶然情况，不是主业不行了，往后只要业务接着推进，利润照样有往上走的空间。

再看另一个关键数据：存货 3.5 亿元，同比增长 9%。搁别的公司，存货涨了可能是 “卖不动积压了”，但结合 4.05 亿的回款来看，这更像是 “手里订单多，提前备货”。

二、赛道悬疑：看似 “工业母机”，实则藏着 “核聚变暗线”？

不少人知道弘讯是 “中国最大的塑料机械自动化控制系统供货商”，踩中了工业母机、机器人赛道。

但很少有人注意到，它手里还攥着 “可控核聚变” 这张王牌 —— 这可是最近跟着 BEST 装置火起来的顶级赛道。

它的核心布局在控股子公司意大利 EEI 身上，这家公司跟欧洲核子研究中心（CERN）合作多年，不是随便蹭热点的 “概念党”。

核聚变要实现 “人造太阳”，关键得用强磁场 “抓住” 1 亿度的等离子体，而意大利 EEI 的技术正好卡在这儿：

动态性能转换器（HDPS）：稳定、精准、高速，能直接控制等离子体状态，是核聚变的 “控场核心”；

高速环磁（Tokamak）控制技术：给核聚变核心系统供电源解决方案，相当于 “心脏起搏器”，少了它根本玩不转。

现在合肥 BEST 装置已经进入工程验证阶段，核聚变从 “实验室” 走向 “商业化” 的脚步在加快。

三、细节悬疑：薪酬创新高、业务多线开花，到底在蓄力啥？

除了业绩和赛道，财报里还有两个细节值得细品，能看出公司的 “长期野心”。

第一个是 “员工薪酬”——2024 年给员工发的薪酬涨到 1.89 亿，创了历史新高。

这可不是 “乱花钱”，要么是在招核心技术人才，要么是给团队涨薪留任，本质是为了 “扩业务、抢赛道” 蓄力。

尤其是核聚变、工业母机这些技术密集型领域，人才就是核心竞争力，愿意花钱养团队，说明公司对未来有底气。

第二个是 “业务多线开花”—— 不只是工业母机、核聚变，它还在拓展新能源赛道。

意大利 EEI 已经推出绿能储能解决方案，国内也在做充电桩业务，相当于在 “工业 + 新能源 + 核聚变” 三个赛道里卡位。

现在 A 股炒的就是 “多赛道布局、抗风险能力强” 的公司，弘讯这种 “主业稳、赛道尖、副业补” 的模式，比单一赛道的公司更抗跌，也更有爆发潜力。

如果把上市企业的基本面，从高到低分为A、B、C、D、E五个等级的话，财报翻译官个人认为这家企业能维持 C 级的水平。

风险提示：财报良好的公司不一定会上涨，但是那些能持续大涨的企业，其财报一定非常出色。本文为纯粹的财报教学文章，并没有推荐之意，也希望大家能谨慎参考。