算力唯一低估大龙头，社保基金持仓，核电+储能+数据中心

一家净利润暴跌49%的公司，为何能被称作“算力龙头”，还受社保基金青睐？

大家好，我是财经侦探-财官。今天我们要解开的谜题是三变科技。

这家公司头顶多重光环："算力低估大龙头"、"社保基金持仓"、"核电+储能+数据中心"三大热门概念加持，甚至宣称产品已进入马斯克X AI超级计算机中心。

但翻开2025年三季报，数据却让人困惑：净利润4016万元，同比暴跌49%，而市盈率高达80倍，市净率5倍。一边是业绩腰斩，一边是估值高企，这究竟是怎么回事？

一、财务迷局：数据背后的矛盾

先看最关键的利润数据：

营收12.39亿元，同比下降17%

净利润4016万元，近乎腰斩

第三季度单季净利润仅758万元，暴跌71%

这些数据确实令人担忧。但细看之下，却发现几个积极信号：

合同负债1.45亿元，同比增长20% - 这说明客户预付的货款在增加，订单储备充足。

销售商品收到的现金1