汇金、北向罕见同时出手，算力隐形冠军藏不住了，它还是AI智能体唯一低估大龙头？

风险提示：本文为财报教学文章，不包含推荐行为，请勿据此操作，注意安全。

利润稳健增长，现金流暴增278%，存货却创历史新高，这家公司究竟在下一盘什么棋？

朋友们，我是财官。今天我们来解密一份看似矛盾的财报——浙数文化最新业绩数据。$浙数文化(SH600633)$

表面看，公司三季度业绩5.35亿元，同比增长13%，表现相当稳健。

但细看却发现不少耐人寻味的细节。公司销售商品收到的现金净额高达3.24亿元，同比暴增278%，业务回款能力惊人。

而存货却达到1.33亿元，同比大幅上涨137%，创下历史新高！

在正式分析公司的财报之前，我们先看一则AI应用的新闻，来了解该赛道的具体情况。

今早AI应用主线表现活跃，背后是产业端传来重磅消息：阿里千问App公测仅一周下载量突破1000万次，超越ChatGPT成为史上增长最快的AI应用！

与此同时，全球科技巨头也在密集发力。谷歌发布Gemini 3及Nano Banana Pro，在基准测试中创下37.4分的新纪录。

Meta推出基于SAM系列的3D重建模型SAM3D，腾讯混元发布全新视频生成模型。

应用端的爆发直接拉动了算力需求。谷歌Gemini应用程序目前拥有超过6.5亿月活跃用户，庞大的用户基数和复杂模型推理对算力基础设施提出更高要求。

广发证券指出，多模态通用工具与C端产品正逐步打开AI商业化空间，有望推动算力需求持续上升，为产业链相关环节带来发展机遇。

看完新闻，我们对AI应用赛道有了大体了解，下面我们进入今天的主题，分析公司的财报。

财务数据的反差现象

这份财报最引人注目的是数据的巨大反差。利润稳健增长的同时，现金回流速度惊人，但存货却大幅攀升。

销售净利率达24%，同比增长14%，显示公司盈利能力持续提升，高净利率通常意味着公司产品或服务具备较强的市场竞争力。

更令人安心的是财务结构：公司货币资金充裕，达13.97亿元，而短期借款仅为8354万元。

这种低负债、高现金的结构，让公司在经济波动中具备较强的抗风险能力。

资金动向：汇金与北向齐布局

根据最新数据，中央汇金资产管理有限责任公司位列公司第五大流通股东。

与此同时，香港中央结算有限公司也出现在前十大流通股东名单中。

这种“国家队”与北向资金共同看好的情况，在A股市场并不多见。

汇金的投资通常着眼于长期价值，而北向资金往往敏锐捕捉成长赛道，两者的共同选择值得深入思考。

业务布局：AI与算力双轮驱动

浙数与阿里通义联手打造“45度”AI+城市漫游平台，该平台集成多种生活服务功能，并推出智能体Agent“鹿闪闪”，为用户提供个性化服务。

在算力基础设施方面，子公司富春云科技已建成超10000组机柜，服务于网易、阿里等企业，并正积极拓展北京四季青算力中心基地，持续扩大产业布局。

数字生态：多元业务协同发展

公司通过战旗网络承接体育赛事运营，通过图影科技、浙数文旅推动“浙里文化圈”与“游浙里”应用协同，构建了完整的数字文化生态。

这种多元化布局使公司在数字文化领域形成了良好的协同效应，从内容到服务，从线上到线下，打造了全方位的产业生态链。

风险提示

需要特别注意的是，公司合同负债（即已收到客户预付款的订单）为3.82亿元，同比下降了16%。

这表明公司新增订单金额有所减少，可能会对未来业绩增长带来一定压力。

虽然公司当前现金流状况良好，业务布局多元，但新订单的下降趋势仍需保持关注。

这份财报显示，浙数正处在传统业务稳健增长与新兴业务快速布局的关键阶段。

公司在保持财务稳健的同时，积极把握AI与算力产业发展机遇，展现出较强的发展潜力。

如果把上市企业的基本面，从高到低分为A、B、C、D、E五个等级的话，财报翻译官个人认为这家企业能维持 C 级的水平。

风险提示：财报良好的公司不一定会上涨，但是那些能持续大涨的企业，其财报一定非常出色。本文为纯粹的财报教学文章，并没有推荐之意，也希望大家能谨慎参考。