量子科技唯一低估大龙头，芯片行业隐形冠军，北向资金重仓持有

风险提示：本文为财报教学文章，不包含推荐行为，请勿据此操作，注意安全。

利润增长27%，订单创历史新高，但存货却大幅增加——这家被北向资金重仓的公司究竟在酝酿什么？

朋友们，我是财官。今天我们来解密一份耐人寻味的财报——广电计量最新业绩数据。$广电计量(SZ002967)$

表面看，公司业绩2.39亿元，同比增长27%，表现相当亮眼。

但细看却发现有趣的现象：存货7468万元，同比暴增73%，创下历史新高。

与此同时，合同负债1.92亿元，同样创历史纪录，同比增长12%。这两个数据背后，究竟隐藏着什么经营逻辑？

正式分析财报前，我们现来看一段关于量子科技的热门新闻，好对该赛道有个整体认识。

今天有个重磅消息：中国首个规模化专用光量子计算机制造工厂正式投产。

这座5000平方米的工厂具备年产数十台光量子计算机能力，标志着我国量子计算从实验室迈向产业化。

这座工厂集研发、制造、测试于一体，填补了全球光量子计算设备规模化制造空白。从实验室样品到标准化产品，量子计算产业化进程大大加速。

量子计算产业化将带动光量子技术、核心元器件、系统集成等产业链快速发展。随着产量提升，成本有望下降，推动技术普及和应用创新。

在人工智能、药物研发、金融科技等领域，量子计算机都将发挥独特优势，这项技术有望成为数字经济发展的重要引擎。

上面看过了新闻，下面进入今天的主题，分析公司三季度财报。

业绩增长的含金量

看企业不能只看利润数字。广电销售毛利率高达45.06%，同比还提升1%，显示公司产品有较强的市场竞争力。

更难得的是，公司销售商品收到的现金21.76亿元，与营业收入规模相当，同比增长8%。这意味着公司业务回款健康，赚到的是真金白银。

信用减值损失312万元，同比大幅下降85%，说明公司资产质量在改善，风险控制能力在提升。

订单与存货的关联

合同负债1.92亿元创历史新高，这是个积极信号。合同负债代表着客户预付的款项，是未来业绩的先行指标。

存货7468万元同样创历史新高，但结合订单增长来看，可能是在为后续业务扩张做准备。

公司在AI芯片检测、量子测量等前沿领域布局，需要一定的物资储备。

这两个数据同时创新高，或许反映出公司正处在业务快速发展期，为承接更多订单做准备。

技术实力的护城河

广电在芯片检测领域的技术实力值得关注。公司能解决高端芯片的微小缺陷识别，为高端算力芯片提供验证服务。

通过先进设备可以精确捕捉芯片内部微小缺陷，为4nm先进工艺改进提供支持。这种技术能力在行业内形成了一定的竞争壁垒。

前沿领域的战略布局

公司在人工智能和量子测量领域积极布局。与北京亦庄人工智能研究院联合成立创新中心，探索AI在检测行业的应用。

同时，公司与国仪量子达成战略合作，共建量子精密测量实验室。这些布局虽然短期难以贡献业绩，但为长期发展奠定基础。

风险提示

需要特别注意的是，公司产品销售速度有所放缓，存货周转天数为11天，同比延长了15%。

这意味着公司产品从入库到销售出去的时间变长了，库存周转效率有所下降。

虽然公司当前订单充足，但存货周转效率的下降仍值得投资者留意。这可能反映出市场竞争加剧，或是公司为应对原材料供应波动而增加了战略储备。

这份财报显示，广电在保持传统业务稳健增长的同时，积极布局前沿技术领域。公司在芯片检测等领域的技术积累和战略布局，为其长期发展提供了更多可能性。

如果把上市企业的基本面，从高到低分为A、B、C、D、E五个等级的话，财报翻译官个人认为这家企业能维持 C 级的水平。

风险提示：财报良好的公司不一定会上涨，但是那些能持续大涨的企业，其财报一定非常出色。本文为纯粹的财报教学文章，并没有推荐之意，也希望大家能谨慎参考。