光通信第一股，算力+液冷服务器双低估大龙头，北向资金重仓杀入

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利润增长30%，存货却突破100亿！这家光通信龙头手握液冷服务器王牌，北向资金为何重仓杀入？$烽火通信(SH600498)$

看财报就像侦探查案，最矛盾的数据组合往往指向最重要的投资线索。

烽火三季度净利润5.13亿元，同比增长30%，表现相当亮眼。

但蹊跷的是，公司存货高达101.27亿元，同比增长6.20%。

更让人惊讶的是，这家老牌通信企业不仅手握光通信全产业链，还悄然布局液冷服务器赛道，成为算力时代的重要玩家。这背后，到底藏着怎样的商业逻辑？

业绩成色：现金流的真相

财官教大家一个关键指标：现金流比利润更真实。烽火销售收到现金199.73亿元，不仅超过营业收入，更证明业绩增长有实实在在的现金支撑。

公司坏账准备-770.40万元，同比下降113.68%，不仅没有坏账风险，反而在冲回以往计提。这意味着公司客户质量极高，资产质