注意：摩根、高盛再次联手做局，华为汽车核心供应商藏不住了

风险提示：本文为财报教学文章，不包含推荐行为，请勿据此操作，注意安全。

今天我们要解的案子是兴业科技的三季报——利润暴跌64%，现金流却暴增61%，高盛、摩根两大投行同时进场。这背后，到底藏着怎样的经营密码？$兴业科技(SZ002674)$

业绩暴跌背后的现金奇迹

前三季度净利润3965.58万元，同比下降63.86%，这个数据确实令人担忧。

但蹊跷的是，公司销售商品收到的现金净额高达2.73亿元，同比暴增60.64%，是净利润的7倍有余！利润可以修饰，但真金白银不会说谎。

外资机构的精准布局

更令人费解的是，就在业绩低谷期，J.P.摩根和高盛却同步新进前十大流通股东。

这两大国际投行的步调如此一致，难道只是巧合？还是他们看到了普通人忽略的信号？

汽车赛道的华丽转身

作为问界M5的核心供应商，公司已成功切入华为汽车产业链。从传统鞋革到汽车内饰，这个转型看似跨度很大，实则体现了公司在皮革领域的深厚积淀与顺势而为。

存货规模14.70亿元，创下历史新高。结合公司在汽车内饰领域的拓展，这更像是为未来订单做的战略储备。毕竟，汽车产业链的订单往往需要提前备货。

坏账转负的深层含义

坏账准备-436.51万元，这个异常数据背后，可能意味着公司收回了部分往年认为难以收回的欠款。

这既改善了现金流，也显示出公司在风险管理上的进步。

公司在天然牛皮革领域深耕多年，产品从鞋包扩展到汽车内饰，这种业务的自然延伸，既发挥了传统优势，又打开了新的成长空间。

随着新能源汽车内饰升级趋势的推进，汽车内饰用革的市场空间正在打开。这对已完成前期布局的公司来说，无疑是个重要机遇。

【风险警示录】

需要特别注意的是，公司销售速度放缓7%，同时回款周期延长1%。

这两个运营效率指标的同步下滑，可能意味着公司在快速扩张过程中，面临着销售效率与资金周转的双重压力。

若这种趋势持续，或将影响未来的盈利能力和现金流质量。

财官结语

这份财报展现了一家传统企业在转型期的典型特征：短期业绩承压，但现金流改善明显；

传统业务稳健，新兴领域取得突破。外资的动向，或许正是看中了其在汽车产业链中的卡位价值。

但运营效率的轻微下滑提醒我们，在关注业务拓展的同时，更要重视经营质量的提升。

真正的优质企业，需要在规模与效率之间找到最佳平衡点。

如果把上市企业的基本面，从高到低分为A、B、C、D、E五个等级的话，财报翻译官个人认为这家企业能维持 C 级的水平。

风险提示：财报良好的公司不一定会上涨，但是那些能持续大涨的企业，其财报一定非常出色。本文为纯粹的财报教学文章，并没有推荐之意，也希望大家能谨慎参考。