A股唯一！摩根、瑞银、巴克莱首次联合坐庄，机器人隐形冠军遭阻击？

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朋友们，我是财官。今天，我们要侦查的这家公司，笼罩在这样一层迷雾之中：一边是利润下滑，一边却引来了摩根、瑞银、巴克莱三家国际投行的入股。$天元智能(SH603273)$

这背后，是价值陷阱，还是黎明前的蓄力？让我们摊开它的三季报，开启这次“零负债迷局”的调查。

第一幕：矛盾的案发现场——下滑的利润与飙升的“质量”

案卷首页，一个刺眼的线索便摆在我们面前：天元智能前三季度净利润为1952.38万元，同比下滑超过四分之一。若仅凭此断案，很容易得出“经营遇困”的草率结论。

但侦探的直觉让我们多看一层。在利润表深处，我们发现了一个反向运动的指标：销售毛利率达到16.98%，同比显著提升了近四分之一。

这构成了本案第一个核心矛盾：赚钱总量变少了，但每单生意的“赚钱能力”却在增强。

这暗示了什么？是产品结构升级？还是公司主动舍弃了某些低毛利