光刻胶唯一隐形王炸，芯片绝对低估大龙头，北向资金重仓锁定

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大家好，我是财官。今天带大家看一桩“矛盾”的案子：一家公司，账面上亏着六千多万，但北向资金却重仓押注，稳稳坐在第三大股东的位置上。更怪的是，它账上趴着近十亿现金，毛利率还高得像个科技公司。$聚光科技(SZ300203)$

这亏损是假象，还是另有玄机？我们得像侦探一样，把财报的碎片拼起来。

第一章：矛盾的现场：亏损与“聪明钱”的坚守

案发现场第一印象很糟：聚光科技2025年三季度净亏损6233.51万元。放在别处，这足以让很多资金绕道。

但现场有个关键“物证”被我们发现了：香港中央结算有限公司（北向资金）是其第三大流通股东。

这群以精明著称的资金，为何死守一家亏损公司？他们看到的，肯定不是报表上的赤字。

第二章：关键的财务密码：高毛利与充沛的现金

顺着“聪明钱”的视线，我们发现了第一个矛盾点：公司销售毛利率高达39.69%。

这说明它