AI算力唯一真龙浮出水面，还是商业航天隐形王炸，主力重仓抢筹

风险提示：本文为财报教学文章，不包含推荐行为，请勿据此操作，注意安全。

大家好，我是财官。今天我们要侦查的案子，涉及一场奇特的“身份融合”。一家主业是广电视频技术的公司，突然被市场同时加冕为“AI算力真龙”与“商业航天王炸”。

它的业务描述里，既有AIGC视频生产，又有卫星加密传输。这究竟是技术实力的厚积薄发，还是追逐风口的勉强拼凑？$数码视讯(SZ300079)$

数码视讯的三季报，最抓人眼球的不是利润，而是两股喷涌的“现金流”：销售商品收到的现金净额高达3751.74万元，同比暴增990.05%，且显著高于净利润；

同时，收到客户的订单达到1.38亿元，同比增长59.45%，并创下历史新高。

现金流入与新增订单双双以惊人速度增长，这是财报上最硬的“开门红”，预示着公司业务的“血液循环”和“未来粮草”都异常充沛。

利润的“稳定器”与盈利的“含金量”

在现金与订单高歌猛进的同时，公司的利润表现也稳扎稳打：前三季度净利润2462.08万元，同比增长10.34%，在复杂环境下实现了稳健增长。

更值得称道的是其销售毛利率高达49.59%。这个水平的毛利率，在科技公司中也属优秀，清晰展示了公司产品和解决方案具备强大的技术附加值与定价能力，盈利“含金量”十足。

技术“证人”的深度盘问——AI与商业航天的虚实

现在，我们来严肃盘问赋予它光环的两位核心“技术证人”。关于AI与算力：公司深耕视频AI，技术覆盖AIGC生产高清视频、智能超分、内容识别与生成。

这本质上是将AI算法深度应用于其最熟悉的视频处理领域，是垂直场景的“应用型算力”与“行业AI”，而非基础大模型算力。

其价值在于解决特定行业痛点，壁垒在于行业理解与工程化能力。

关于商业航天：公司技术在卫星超高清节目传输、编解码、安全加密（应用于中星系列卫星）等方面有深厚积累，参与“空天地一体化”及国家超高清频道上星建设。

这确实是踏入了商业航天的应用层（通信与安全），尤其是卫星通信安全领域，具有高准入壁垒和强客户粘性。

两位“证人”的证词显示，公司的技术布局并非跟风，而是沿着“视频”与“安全”两大核心技术树干，自然生长出的“AI应用”与“航天通信安全”两大分支，具有内在的延续性和逻辑性。

风险侦查环节

值得注意的是，公司报告期内计提信用减值损失（坏账）375.30万元，同比大幅增长540.34%。

坏账准备的急剧增加，反映出部分应收账款回收风险显著上升，需关注公司客户信用状况及款项回收进展。

财官结案报告

经过层层剖析，数码的“双重光环”之谜得以厘清。这不是一个追逐热点的故事，而是一个 “核心技术纵深发展，在时代风口自然绽放” 的典型案例。

公司展现了强大的 “经营爆发力”与“技术沉淀力”：爆炸式增长的现金流和订单、稳健提升的利润、以及极高的毛利率，共同印证了其市场拓展正处于一个强劲的上升周期。

而其AI与商业航天布局，根植于二十余年在视频、安全、通信领域的技术积累，具有扎实的根基和清晰的应用逻辑。

本案给我们的终极启示是：在科技投资中，应更加珍视那些 “有根的生长” 。

即一家公司的主营技术像一棵大树的根，而新兴的AI、算力、商业航天等，是这棵树根在不同季节、顺应不同气候（产业趋势）自然生发出的新枝与花朵。

寻找并识别这样的公司，远比追逐无根浮萍般的单纯概念，更具安全边际和长期价值。因为当风口过去，只有根系深扎土壤的企业，才能继续屹立，并等待下一个春天的来临。

如果把上市企业的基本面，从高到低分为A、B、C、D、E五个等级的话，财报翻译官个人认为这家企业能维持 C 级的水平。

风险提示：财报良好的公司不一定会上涨，但是那些能持续大涨的企业，其财报一定非常出色。本文为纯粹的财报教学文章，并没有推荐之意，也希望大家能谨慎参考。