$理文造纸(02314)$ 即将进入9月，接下来半年就真正进入反转关键期了，理文价值回归必将启航！
1.基本面上看，从最近涨价函测算，如果平均提价200-300元，可以看出下半年必将提升2个亿，如果9月降息，进口阔叶浆和针叶浆的成本至少下降5%，给25年和26年理文大年分别提升1亿和4个亿以上的利润，加上刚刚卖地的收益，25年应该18亿的利润，银行有息负债降低10个亿以上，汇兑估计还有3个亿增加净资产中，看看资产负债率能否降到45%以下，这样即使最保守的10倍估值，股价也要过4元。26年才是理文重头戏，重庆三期估计要到26 年年中投产，加上26年负债和利率降低带来利息成本降低，崇左开启满负荷运行，江西增加了高端卫生用纸生产线，26年利润保守应该到26亿。负债率进一步降低到40%以下。
2.下面说几个变量问题。
第一个变量是政策变量。这可能会给造纸行业带来巨大增量。这就是以纸代塑政策，从国内法规看，目前已经在推进生态环境保护法典，这个上面很重视，目前草案已经出台，禁塑已经纳入法律中，而不是跟以前一样只是局限于文件中，同时在生态环境部以前的文件中，2025年年底也是禁塑重要时间节点。从全球看，2025年6月5日，全球150多个国家共同举办活动，主题聚焦“终结塑料污染”。全球各国也在塑料污染治理谈判，希望达成一项具有法律约束力的国际协议，应对日益严峻的塑料污染危机。
第二个变量是企业开拓战线。重庆建研发中心，常熟卖地给理文化工加大力度搞锂电池，江西新增高端卫生用纸等这些动作上看，理文估计要进入特种纸行列了，重点估计是食品级包装纸，电池隔膜纸，医用级卫生用纸等。这些要边走边看！
第三个变量是目前做空数据的变量。玖龙空单都已经逐步下降，而理文目前空单都过了2%，基本能查记录以来最高了，本来大股东持仓比例就高于玖龙，明明港股通也下降了点，股价也没怎么降，如果内资操盘手将自有部分港股通倒手到其他券商，那这个空头头寸怎么平？一旦内资操盘手继续拉台股价，加上空头慌忙平仓，那股价不要起飞？