$贝达药业(SZ300558)$ 营收增长中规中矩，这个大环境下保持双位数增长不容易，也基本在预期内，但贝达营收基数低，人家瀚森接近百亿的创新药营收都能保持两位数增长，这个增长速度是撑不起高估值的。
利润下降得有点夸张，主要是管理费用+销售费用增加了1.2亿，把这1.2亿加回去利润增速就和营收应该能对上。研发费用基本持平（只考虑费用化部分），不过销售费用增加7000万很好理解，毕竟这么多新药需要推广，管理费用增加5000万什么鬼？
手上的现金还是少，才5个多亿，而且应收款又在增加，经营现金流也同比减少，说明新药的推广还是以压货为主，没有那么顺利。
从这个半年报看，全年估计营收也就32-33亿，符合我之前的预期。扣非净利润不好说，但估计也就3亿左右。按照PS估值，15%的增速，10倍PS也差不多了，对应300亿市值。百济人家全年营收应该接近400亿人民币，增速还有45%，估值也不到4000亿，差不多10倍PS。