创新药涨了很多倍还值得投资吗？外资巨头用真金白银来告诉你
$和铂医药-B(02142)$ $基石药业-B(02616)$ $药明生物(02269)$
据香港联交所9月2日披露的文件，GIC于8月29日以每股均价12.7133港元增持和铂医药4022.2万股普通股股份（和铂医药从2024年最低1.01元，到9月1日15元左右，涨幅高达15倍），价值约5.11亿港元。本次增持后，GIC持有和铂医药的股份由1.62%增加到6.37%。
GIC何许人也？
GIC全名新加坡政府投资公司，被称为全世界最大及最神秘的国际投资机构之一，其主要任务是管理新加坡的外汇储备。其资产管理规模比淡马锡还大，offer比高盛、大小摩还抢手。
无独有偶，这不是GIC第一次举牌中国创新药企业，2025年8月22日，GIC举牌基石药业（从2024年低点0.8元算起，基石药业已经上涨超过10倍），持股比例达5.49%。在今年上半年的恒瑞医药的港股IPO中，GIC也是其基石投资者之一。
在中国创新药2025年已经大涨很多倍后的现在，大家都觉得港股创新药公司股价很高了时候，资本巨头GIC却在用真金白银重磅押注中国创新药企业，这究竟意味着什么？
1、中国创新药企业加速融入全球创新生态
经过十多年的厚积薄发，中国创新药企业积累了四大核心优势：与美国的创新差距持续缩小（中国创新药全球转化率从5% 升至 32%）、监管与全球接轨（加入 ICH 后临床数据完整性显著提升）、成本效率突出（III 期临床受试者直接成本仅为美国的 36%）、资金生态成熟（2025-2040 年生物科技融资 CAGR 预计达 14%）。
中国创新药企业的这些优势，有望推动全球医药研发回报率（IRR）在 2040 年提升 48%。
根据摩根士丹利的研报预测数据，到 2040 年，中国创新药将占美国 FDA 新药批准量的 35%（2024 年仅为 5%），中国创新药海外市场年收入有望达2200 亿美元，2025年预计超过10亿美元，到 2030 年的预计达到 340 亿美元，未来15年中国创新药行业将实现跨越式增长。
2、中国创新药企业虽然大涨，目前仍然便宜
国内创新药百济神州、信达生物、荣昌生物、再鼎医药、诺诚健华、和黄医药等8家PS（TTM）均值约9.7倍，同期美股VRTX、ARGX、BNTX、INSM、ASND、CORT等8家PS（TTM）均值约18倍，国内创新药估值仍被低估。
外资巨头用真金白银告诉我们，中国创新药行业虽然已经大涨，相对于欧美创新药企业，目前仍然很便宜，仍然值得投资。
3、创新药产业空间巨大，目前仍在起步阶段
2024年中国创新药市场规模（院内销售+院外销售+BD首付款和里程碑）近5500亿人民币，2025-2027年依靠BD收入迎来爆发，预计2030年中国创新药市场规模（院内销售+院外销售+BD首付款和里程碑+销售分成）将突破20000亿人民币，CAGR=24.1%，相比2024年，市场规模增长近264%。
2024年中国企业的license-out交易热度仍在持续，全年交易数量达94笔，同比增长6%；总交易金额达519亿美元，同比增长26%；总首付款达41亿美元，同比增长16%。数量与金额均再创新高。2025年Q1，license-out交易一共33笔，同比增加32%；从交易金额上看，交易总金额同比增加超过250%。随着中国创新药管线质量的持续提升，未来中国企业license-out数量与金额都将保持增长。
创新药企业仅仅在2024到2025年才开始上涨，对于整个行业未来发展来说，现在仍然还在起步阶段。
4、外资巨头用真金白银告诉我们，创新药现在仍然值得投资
回望历史，每一次技术革命都会催生一批伟大企业——2000年开始的互联网、2010年开始的智能手机和移动互联网、2020年开始的人工智能时代。而2025年，创新药正迎来属于自己的产业转折点。
那些在ADC、双抗、细胞治疗领域建立技术壁垒，并实现全球化变现的企业，将成为这个时代的"苹果"与"英伟达"。
GIC举牌和铂医药和基石药业，是外资巨头用真金白银在告诉我们，涨了很多倍的创新药，现在仍然值得投资。这句话送给在创新药赛道恐高的朋友们。