$ST创意(SZ300366)$ ST创意（300366）：轻装上阵，商业航天领域的下一只铖昌科技！
利空出尽是利好，星空大海才是征程。
作为投资者，看到创意信息2025年的亏损财报，不必忧虑，这恰恰是公司轻装上阵的战略性决策。在经历了一系列调整后，公司已卸下历史包袱，特别是在子公司创智联恒的股权融资后，减少了合并报表范围内的亏损业务，为2026年的业绩反转奠定了坚实基础。
当前，公司正站在商业航天爆发的前夜，手握卫星互联网核心技术，其价值尚未被市场充分认知。
商业航天：星辰大海的万亿赛道
商业航天的政策东风已至，行业空间彻底打开。美国马斯克的SpaceX申请100万颗卫星计划，而中国也已申请20万颗太空卫星，低轨卫星竞争已进入白热化阶段。据预测，中国卫星互联网市场规模将在2025年达到450亿元，2030年突破1500亿元。
在这个万亿赛道中，创意信息通过控股子公司创智联恒，已确立国内头部企业地位。创智联恒覆盖了卫星通信“空间段-地面段-用户段”全链条技术能力，其自主研发的宽带卫星通信协议栈IGS 2.0已完成通信载荷全系统联试。
技术壁垒：对标SpaceX的隐形冠军
创意信息在卫星互联网领域的技术实力不容小觑：
- 全栈技术能力：公司拥有自主研制的低轨卫星通信载荷、信关站馈电基带设备和用户终端基带设备，实现了端到端的核心技术覆盖
- 突破性进展：已成功实现550公里轨道高度自研载荷与地面站端到端通话及数据业务验证，标志着低轨组网技术迈入工程化阶段
- 星地激光通信：在这一前沿领域，公司已布局相关技术，为下一代卫星通信奠定基础
创意信息的技术参数对标SpaceX星链，在轨验证显示端到端时延小于100ms，优于传统高轨卫星。这种技术实力使公司成为国内低轨卫星组网的核心技术伙伴。
业绩拐点：2026年轻装上阵
2025年的业绩亏损主要源于公司主动进行的战略性调整：
- 资产减值准备：基于谨慎性原则，公司对可能发生减值损失的资产计提了减值准备
- 研发投入加大：公司继续加大卫星互联网领域研发投入，战略性亏损有所增加
- 非经常性损益影响：2024年公司通过创智联恒股权融资产生投资收益约2.7亿元，展示了公司资产的潜在价值
随着卫星互联网行业进入爆发期，创意信息前期的高额研发投入将逐步转化为业绩增长动力。公司已与星网集团、航天科工等央企建立深度合作，成为其核心供应商。这种绑定关系为公司未来订单提供了坚实保障。
投资建议：严重低估的太空基础设施龙头
综合考虑创意信息在卫星互联网领域的技术实力、市场地位和未来发展空间，公司当前市值严重低估了其潜在价值。
随着2026年商业航天产业的加速发展，创意信息有望成为下一只铖昌科技。对于理性投资者而言，当前低位布局正当时，短期业绩波动不足为惧，星辰大海的征程才刚刚开始。
（本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。投资有风险，入市需谨慎。）