从欧康维视财报一窥博安生物冰山一角

博安生物（06955.HK）大概是港股生物医药里最“佛系”的标的之一——平时低调到近乎隐形，股价从历史最高40港元跌去三分之二以上，一路阴跌至今（当前股价仅7元左右），全程沉默，未做任何多余解释；可反观1月份，只因控股股东转让H股涉及优先股换席位，股价刚涨7-8个点，公司就火速发公告澄清，这种反差感实在耐人寻味。

这家低调的公司平时实力很难从自身公告中窥探，但欧康维视（01477.HK）刚发布的2025年报，提前掀开了它的冰山一角——核心线索，就是双方合作的重磅产品博优景®。

欧康维视2025年报中，有一段内容专门提及博安生物：博优景®是博安生物自主研发的阿柏西普生物类似药，也是国内第二款获批上市的艾力雅®（原研阿柏西普）生物类似药，用于治疗成人新生血管（湿性）年龄相关性黄斑变性（nAMD）和糖尿病性黄斑水肿（DME）这两种致盲性眼底疾病。

回溯合作背景，欧康维视早在2020年10月就与博安生物订立合作协议，核心是获得博优景®在中国大陆地区的独家推广及商业化权利，双方还携手完成了该产品的中国III期临床试验——要知道，博优景®的III期试验已证实，其与原研药在疗效、安全性上高度可比，起效迅速且持久，完全达到临床终点。

双方的核心合作约定，清晰且有针对性，直接体现了博安生物的研发实力与欧康维视的商业化优势互补：

博安生物将博优景®在中国大陆地区的独家推广及商业化权利，独家授予欧康维视（依托欧康维视覆盖全国2万多家医院的眼科商业化网络，加速产品落地）；

欧康维视承担该产品在中国的全部III期临床试验费用，并与博安生物共同拥有临床试验数据及相关研发成果；

作为获得独家商业化权的对价，欧康维视需向博安生物支付首付款、开发/监管里程碑款、销售里程碑款，以及按产品年度销售净额的固定比例支付销售提成（这意味着博安生物无需投入商业化成本，就能持续获得稳定收益）。

而欧康维视财报中的一组关键数据，更是直接印证了博优景®的爆发力——财报显示，公司利润中的特许权使用费收入，较2024年的717.5万元同比暴涨374%，而这份增长几乎全部由博优景®的上市销售贡献。

博优景®是在2025年11月26日正式获批上市的，也就是说，欧康维视这份暴涨的特许权使用费收入，仅来自产品获批后1个月的销售放量。阿柏西普赛道本身就是黄金赛道，2025年全球阿柏西普生物类似药市场规模已达98-104亿美元，中国公立终端销售额也有32-39亿元，市场需求旺盛，博优景®仅用1个月就交出如此亮眼的成绩单，其后续放量潜力我觉得有。

周二博安生物即将发布财报，希望有惊喜。