今天继续聊
这是一个我全程亲眼见证他起高楼，又见他楼塌了的故事，其实讲不讲我还是犹豫了一阵子的，因为我和这位董事长认识，当年他上市挂牌前询价时在上海路演，我还帮他组织过上海的机构们来和他见面，他本来一手的好牌打到如今这个局面真是替他满心唏嘘，无限惋惜，这个企业就是002437誉衡药业，这位前董事长叫朱吉满，企业已经不属于他了，2023年誉衡集团破产，随后失去对上市公司的控制权，新机构入主，朱总辛苦大半生落得个白茫茫一片真干净，如今也不知去向。
朱总1988 年毕业于西安医科大学（现西安交大医学院），进入西安电力中心医院任眼科医师，那个年代当医生工资很低（如今医生的名义工资依然不高，这是中国医药行业诸多深层次问题的根源之一），说穷得叮当响也不为过，受不了市场经济大潮的冲击后于1992年下海做医药代表了，所以朱总也算是92派，干了8年的销售后积累了原始资本和人脉，于一个偶然机会当年36 岁的朱总以168 万元收购了一个濒临破产、几近停产的黑龙江康复研究所附属药厂，因为该厂的一个产品被朱总看中，就是鹿瓜多肽注射液，这款药中药注射剂含两个成分，分别是梅花鹿骨骼提取物和甜瓜子提取物，主要用于骨折后的修复，也可以用于腰腿疼痛、骨质疏松的辅助治疗，在当年中药注射剂红火的时候这确实是一个高毛利能挣钱的好品种，拿下这个小厂之后，朱总又对其进行了GMP改造，同时一番运作后把鹿瓜多肽注射液搞进了国家医保目录，成为骨科领域的一个核心品种，然后把自己累积多年的销售经验复制到该产品上，通过全国招商而且是精细化的招商快速铺开渠道，那个年代陕西颇有一批以招商为核心模式的药厂和营销自然人，不知道是不是跟当年发源于陕西的505神功元气袋有关系，这个产品如今的90和00后应该是不知道了，但是在上世纪80-90年代里可是火爆全国，跟内蒙军团的那些保健品不相上下。凭借鹿瓜多肽的放量誉衡药业迅速壮大，2009 年单产品毛利1.57 亿元，公司净利润破1 亿元，2010年6月誉衡药业（002437） 在深交所中小板上市，募资14.5 亿元，朱总夫妇持股超50%，身家57 亿元，之后朱总一度成为了黑龙江首富，挂牌后朱总在北京举行了盛大的上市庆功宴，也请了我参加，我还特意在北京东方广场买了一件3000块的红色T恤去应景，当年庆功宴的照片我还保留着，放在誉衡药业的文件夹里，当晚的宴会主持是那时央视一位非常红的女主持，名字就不提了，是那个年代的央视一姐，如今也不见了，那一晚大概是我这辈子距离央视女主持最近距离的一晚了，现在写下这段文字当个纪念吧。
但是誉衡药业上市以后，朱总不知道是被什么人忽悠的还是怎么地，路子开始有点走偏了，换句话说就是开始逐渐偏离医药行业的本质发展规律，整个把医药行业应该有的价值观抛弃了，具体表现简言之就是脱离实业去玩资本了，从2010年到2019年间，搞了27 宗并购，完成 14 宗，总耗资约130 亿元，号称要全品类扩张，然后把其最擅长的精细化招商模式复制，那几年朱总一口气收购了好多辅助用药、中药注射剂、独家品种，快速扩充产品线，尤其是那些有一定利润的大单品，比如上海华拓、南京万川、山西普德（普德的老板最成功，企业高价卖了以后如今的主业就是在全世界玩赛车，妥妥的人生赢家），买来就能给誉衡增加利润，然后公司市值上升。2015 年通过4 家信托计划 + 8 个自然人账户，举牌山东药玻（600529），持股至4.67%，成为第二大股东，试图夺权，但被山东药玻以定增扩股阻击，最终持股稀释至4.26%，退出前十大，此后多次尝试狙击其他上市公司，凸显要在资本市场大干一场的心态，发展到顶点就是2017 年花了30.24 亿收购信邦制药 21.04% 股权，拿下第二家上市公司控制权，这么多收购的钱主要来自于把上市公司股权100% 质押给金融机构，获取并购资金，朱总想得很美，标的并表增厚业绩→股价上涨→质押率提升→再融资→再收购→再质押→循环放大。但是，又是但是，朱总忘了自己的那套营销模式只是时代的产物，而中国医药行业是一个政策定生死的行业，一旦开启对辅助用药的治理，对中药注射剂的严控，他大肆收购的逻辑基础即刻垮塌，没有爆雷之前的朱总顺风顺水，可谓享尽了荣华富贵，至今朱总有一个记录是中国医药行业无人打破的，他在最鼎峰时据说有过5架私人飞机，总耗资十亿元，坐着自己的飞机飞来飞去觥筹交错的时候朱总应该是忘了医药企业存在的价值是要为患者解决临床的刚性需求而不是自己公司市值的膨胀，所以还是《止学》里的说的对，势不可以尽，尽则败，谁也想不到败会来得如此之快，2018年医药行业政策收紧（国家医保局成立，辅助用药监控等），当初巨资收购的标的变成了烫手山芋，誉衡股价暴跌，质押被强平，之后的情况急转直下，除了股权早已100%被质押外，为了并购还借了很多钱，这些并购贷款都是要还的，最后的结局就是资金链断裂，誉衡集团 2023 年被裁定破产清算，从2010年风风光光的上市庆功到2023年破产，也不过就13年时间，我不知道如今朱总人在哪里，是不是会反思一下，当年要是没有那么激进，把鹿瓜多肽好好深入二次开发，扎扎实实把骨科这条赛道做好会不会更好呢？往事不可追，来日犹可为，也祝愿朱总能早日走出来吧，褚时健在80岁还能再创业，朱总还年轻着呢，只要坚持医药行业的价值观，必能东山再起，祝福！