牛市什么情况会出现大幅回撤？下周nv链财报需要关注的
周末打开雪球，除了AI就没别的，热榜前十都是国产算力，大家是真的吃这一套叙事啊。
叙事这东西都是一阵一阵的，甚至会在后续转向，比如年初deepseek如日中天，那时候各种吹昇腾一体机会快速落地，但实际上远不如市场想的那么夸张，后面几个月应用、算力跌成狗，4月份关税的时候nv链各种风险，但后面直接反转，还有宏观的降息叙事，一会儿降息，一会儿又不降息。
叙事对于投资的唯一意义就是吸引更多韭菜进场，让利润奔跑。我们总是对短期趋势更为乐观，你发现很多在叙事高潮的预期都在短期内无法兑现，涨到高位后，如果业绩兑现不了或者没有更大的催化，活跃资金不可能老老实实呆在里面，后面就是阴跌了。情绪的变化是非线性的，但现实的演进却更为缓慢。
能有这么多科普文章的唯一原因是很多资金买进去了，唯一目的是吸引你也进场，仅此而已。你进的早可以喝些汤，进的晚就是接盘，市场里的勾当从来都是如此，不会有其它的结果。当然，如果你说为国产算力的崛起做了贡献，那我倒是希望你能赚钱，毕竟那么纯粹的sz在市场上不多见了。
其它就不分析了，仅提示几点：
1.长期来看，目前还是牛市中期，经济还没复苏、美联储降息才起了个头，等国内经济复苏和美联储降息共振，那才叫指数性大牛市。所以，不要有踏空的焦虑，只要你还在这个市场在，耐心的等待，即使错过后面科技股涨幅也无大碍，等经济复苏预期起来了，做好依然能赚钱，消费、地产链、中游制造业很多都在地板上。反而如果你盲目进场接盘，导致本金大幅受损，后面就更难做了。
2.短期来看，当前A股的整体点位、估值甚至已经超过了合理，往高估跑了，国产算力、nv链都已经把明年乐观预期部分计价了，我不会因为看好nv链就否认这一点。 短期内市场很热，情绪溢价很高，国产算力、nv链拥挤度都很高。现在不是伸手捡钱的阶段，重要的事情说三遍，不是不是不是，而是带着镣铐跳舞，参与的越深越容易被抓住，是弹性收益和高风险并存的阶段。
3.高位多看图，不要被叙事洗脑，不要轻易下结论，不要给股票定价。作为一个散户要明白自己的弱势低位，有数不清猎人不好陷阱等你进去呢，我们更需要的是关注资金的交易，预期迟早都会通过交易体现在股价里，我们需要观察趋势是否维持，势能有没有衰竭。我平常不太看得上技术透支，但技术分析在牛市中是有用的，因为牛市量价足够大，越大的量就越能充分反应市场参与者的态度，价格运行所展现的趋势就越有效。
4.对于牛市的主线、牛股来说，只要你不是追高最后一根大阳线或者反复追涨杀跌，基本很难亏大钱。真正亏大钱的是高位被叙事洗脑，明明趋势结束了还一边跌一边补仓，
5.对于趋势行情来说，最好是买在分歧，趋势具有惯性，哪怕是筑顶阶段，由于市场的信仰还比较坚定，回落都有资金低吸，还是能买出反弹。这周有两次探底，如果能好好低吸，由于振幅很大，还是能赚到钱的。
6.高潮日最好是适当减仓，因为高潮往往都是情绪一致，第二天继续接力的可能性比较小，多空博弈会很剧烈，如果仓位拉满了，情绪会随着股价大幅波动。反而会慌着减仓。当然，最重要的是规避黑天鹅。
7.接第三点，重要的是做好对应、预案，观察趋势是否维持、势能是否衰竭，有两个信号需要注意：出利好不涨、连续高量冲高回落，这都说明阶段性的主力资金可能在离场，筹码松动了。
8.情况不对，该减就减，踏空总好过大幅回撤，踏空可以等回调再买，而大幅回调你又没及时卖出，就容易形成锚定心理，总惦记你那前高，想着跌了加仓一个反弹就新高，但实际上有可能是暴跌再暴跌，第二个暴跌你会砍仓。
9.除了核心票，其它大部分概念股，这一轮炒完不要想着二波，看一季度后机器人怎么走的就知道了。
10.7月份经济数据和金融数据其实都不太行，上半年抢出口后，下半年出口可能有压力，现在算是水牛，警惕基本面跳水带着股市跳水。
11.下周中际旭创、新易盛、英伟达财报是重要观察点，大资金如何交易会在股价里体现出现。对于高位票，没出的财报我一概不赌，哪怕是胜宏科技的也是，我顶多给一个中性的仓位。另外资金是否会在9月份来临前就开始兑现也值得观察。
华金证券：
牛市期间出现较大的调整主要受情绪过热、政策收紧或外部负面冲击、行业轮动完成等因素影响。（1）2005年以来A股牛市期间共出现10次较大的调整，持续11-74天，回调幅度在5%-12%左右。（2）导致牛市中出现较大的调整的主要因素是情绪过热、政策收紧或外部负面冲击、行业轮动完成等。一是市场情绪过热是出现较大调整的核心因素：首先，10次调整中有9次开始调整时上证综指PE分位数在50%以上，有8次上证综指换手率分位数在70%以上；其次，全A成交额上升1-10倍；最后，200日均线以上个股占比多数高达70%以上。二是政策收紧或外部负面冲击也是导致牛市中出现较大调整的核心因素，如：2007年央行升准加息且上调印花税、2015年证监会查配资、2020年疫情爆发、2025年4月美国加征“对等关税”等。三是行业轮动完成或蓝筹出现补涨也可能导致牛市中出现较大的调整。
中信证券：
从各类资金情况来看，此轮行情持续到现在主要的发起者和推动者并非散户；事实上本轮行情从起步到加速，核心线索都是围绕产业趋势和业绩；既然都是聪明的钱入场占主导地位，就不能执迷于类比过往行情走势。随着2020~2021年发行的产品整体步入盈亏平衡区域，市场会有个新旧资金接力的过程；未来行情的延续需要的是新的配置线索，而不是拘泥于“钱多”和流动性。我们重点关注的通信、资源、创新药、游戏和军工，驱动逻辑都已被市场充分认知、甚至充分定价，并不存在明显的预期差，当然，估值上也并没有明显泡沫化，对机构而言依然存在配置价值。开始关注化工，逐步增配一些“反内卷+出海”品种，9月消费电子板块也值得关注。
$中际旭创(SZ300308)$ $新易盛(SZ300502)$ $胜宏科技(SZ300476)$