恒玄科技中报点评
恒玄科技发布了2025年半年度报告。数据显示，公司上半年实现营业收入19.38亿元，同比增长26.58%。更令人惊喜的是归母净利润——3.05亿元，同比大幅增长106.45%，扣非后归母净利润更是同比增长153.37%，达到2.84亿元。
其实这个业绩之前已经发过业绩预告了，从业绩预告看，2季度净利润环比一季度下降不少。1季度的营业收入为9.9亿，二季度为9.4亿，公司解释为上半年公司对供应链进行调整，对二季度的出货节奏造成一定负面影响。也就是说正常情况销售收入应该更好。但1季度的净利润为1.9亿，2季度大幅下降到1.1亿，基本为近几个季度最低点。
这让大家对2季度的业绩萌生了阴影，以为恒玄科技业绩见顶，再加上股东减持，各项利空叠加之下，股价前段时间也一直下跌。
直到今天半年报出炉，才揭开了二季度净利润为何大幅下降的面纱。
看下毛利率情况：
毛利率二季度达到了历史最高点40.2%，比去年有大幅提高。这也是今年上半年营业收入增长26%，净利润却暴增106%的原因，就是因为毛利率大幅变好。
毛利率大增，净利润却大减，这又是什么原因，看了下财报，可以看到公司2季度研发费用环比大幅提升6000万，这就是2季度净利润远不及预期的原因。
公司没有具体解释为什么研发费用大增，但是在报告期公司在多核异构SoC技术，双频低功耗Wi-Fi技术，蓝牙技术，先进的声学系统，先进工艺下全集成射频技术等方面取得进步，保持行业领先。这可能是研发费用大增的原因，研发投入是保持技术先进性的必要做法，也是保持高毛利率的保证，业务未来业绩增长的保证。
从经营来看，基于6nm制程的芯片BES2800今年快速起量，恒玄科技也是国内最早设计出6nm制程芯片的公司，目前很多指标都属于国内领先，这也保证了恒玄科技在TWS耳机，无线穿戴方面处于霸主地位。
公司业绩的显著变好，也得益于领先的技术水平。
公司在无线连接领域也走在了行业前列，公司芯片支持蓝牙6.1，WiFi6等先进无线连接技术。
再看财务报表，货币资金，交易性金融资产达到40亿，没有一分钱借款，有着良好的财务状况。
综合来看，这份中报还是非常不错的。美中不足的是没有给出下一代芯片的技术路径。猜想下一代芯片BES2900可能是基于4nm制程，算力单核达到4TOPS，还将保持行业领先地位。
更详细的内容可以参看净利翻倍，毛利率飙升！恒玄科技中报透露出什么信号？
炬芯科技通过差异化的路径希望可以弯道超车。目前在无线领夹麦克风等领域销售非常火爆，在蓝牙音箱领域也在争抢恒玄的市场份额，哈曼卡顿的大部分份额已经被炬芯抢走，在芯片研发上炬芯也在快速跟进。所以恒玄可能还得持续高力度的投入研发，以保持行业技术领先地位。炬芯科技2025年中报点评：AI驱动业绩高增长，转型成效显著