梧桐居士2010
· 河北
$腾讯音乐-SW(01698)$ $网易云音乐(09899)$ $Spotify(SPOT)$
在汽水音乐的冲击下，腾讯音乐与网易云音乐近期跌幅显著，成为中概股中表现最为惨淡的两只标的。
尤其是腾讯音乐，市值相较高点已大幅缩水，市场对其增长逻辑产生动摇——过去依赖版权壁垒与社交娱乐现金流的模式，正在被年轻用户流向算法驱动的新平台所侵蚀。
管理层不能再固守存量运营，必须果断作为：
一是加快AI推荐与沉浸式体验的升级，缩小与汽水在“效率”层面的差距；
二是强化车载、IoT等场景渗透，将用户时长从手机屏幕延伸出去；
三是稳住核心版权与社区壁垒，防止基本盘被进一步蚕食。
音乐仍是刚需，市场远未见顶，但唯有主动革新者，才能在下一轮分化中赢得定价权。