锦波生物VS巨子生物
投资的底气来自对企业的了解。
可以从2025年的中报看出，两个公司今年的增速都有20%以上。
巨子生物和锦波生物，都是以重组胶原蛋白为核心技术、核心产品的企业，但是两家最大的不同在于技术水平不同，产品行业侧重不同，巨子生物着重于二类医疗器械的面膜和化妆品里的护肤品，以“可复美”“可丽金”品牌为主。而锦波生物以械三的注射类重组人源化胶原蛋白为核心，以械二的产品和化妆品里的护肤品、原料生产为辅。可以说，在当下看来，两家是处于不同的赛道，没有直接正面竞争。巨子生物面临的更多的是传统护肤品品牌的竞争，比如上美集团、珀莱雅等，以及二类医疗器械的“敷尔佳”为主要竞争对手。而锦波生物的竞争对手则是传统的医美企业，比如爱美客，但是，又因为锦波生物的核心产品特殊性，目前国内唯三的械三重组人源化胶原蛋白的证书都是锦波生物的，所以几乎可以说没有直接竞争对手。这一点，也可以解释为什么当下锦波生物在增速放缓的情况下，还是能享受到比较高的PE。同时，由于锦波生物的核心技术和产品目前国内甚至全世界都没有直接竞品，所以首富钟睒睒才会拆资近35亿加入锦波，这是一个强强联合的组合，相信未来锦波在各个方面将取得非常可观的成绩。
如果用巴菲特的一眼胖瘦法来看，巨子生物目前 21倍PE，算是合理的价格，并没有太胖，前面所说，今天的巨子生物我们需要将其放回到化妆品的护肤品赛道上来比较，才知道其胖瘦，可以先来判断一下公司的基本面情况，在我看来，巨子生物比较同行业优秀，营收增速也不错，销售费用还有很大空间，比较克制。如果不是因为今年遇到黑天鹅事件，相信不会是这样的PE和股价，外加未来市场期待的械三证书的话，目前我认为价格是合理的。
作为重组人源化胶原蛋白的双雄，球友你更加认可哪一个呢？你觉得哪个更便宜呢？
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