“钛”低调？剖析安宁股份：70%毛利的“矿霸”，下注未来金属正当时

一、70%的毛利率，有些有色矿企的毛利率是高的很，但是这个数字还是能惊掉制造业人下巴。注意这还是在钛价低迷期的毛利率，那要是涨价了呢，毛利率这是要去追茅台吗？为什么这么高？我猜要么是品位高，这是天赋，那没法。有一个说法是安宁拥有从低品位矿高效回收钛、钒的先进工艺，是国内唯一能生产61%品位钒钛铁精矿的供应商，才导致毛利率高，听起来蛮有道理。我在想安宁是不是垄断了某种东西，否则市场经济怎么可能存在这种高毛利。资料说公司所在地攀西钛资源储量约占全国93%，那估计就是垄断造成的了。如果是垄断那就太妙了，资源垄断是天然的护城河，反垄断局都望着叹气。垄断，我记得这是巴菲特的最爱啊，谁认识巴老，麻烦转告他一下，就说大A有个安宁股份涉嫌垄断。

二、极低的销售费用，这说明啥？直白点说就是货不愁卖，我不请你吃喝玩乐，没有回扣，没有返点，爱要不要，嫌贵滚蛋。医药医疗的哪些苦逼销售，他们太知道这里面的苦了。这一点和安宁股份的应收账款整体规模相对营收较小，周转效率较高，是能对应上的，也是呼应了第一条，安宁的货很强势啊。

三、安宁股份在2025年中以65.08亿元现金收购经质矿产，这是和他原有的矿一个矿体的资产，是成熟矿，不用重头开始。是安宁在行业在下行期的一次逆势扩张，可以说安宁是在放胜负手。此处可以看出安宁当家人的战略眼光和构想，诸位可以去查查，不管是紫金矿业还是洛阳钼业还是兴业银锡等等吧，那些大涨的矿企，无一例外都是在行业低谷期低成本逆势进行了大举扩张，要不然你凭什么在行业上行期直插云霄呢？你可以把它赞美为有战略眼光，也可以把他描述为孤注一掷的赌徒。其实，逆势扩张倒在黎明前的例子也很多。

低谷期现金流本来就紧张，活下去已经很艰难，你还要扩张，那现金流得绷到什么程度可想而知，实际市场上现在就有对安宁财务压力的担心。但是我觉得押注稀缺资源，以短期财务压力换取长期的行业主导地位，搏一把是值得的，人生何曾不是博呢，企业也是一样的，没有谁能随随便便成功。等到景气来临的时候，人们就会说安宁捡漏了，哪里是捡漏啊，是人家勒紧裤腰带硬上的，你那时候在干什么？这可是现金65亿啊，要不然对手干嘛在低谷期转让，心也是在滴血呢。

你可以去问问现在的国城矿业后不后悔把宇邦矿业卖给兴业银锡，时间在25年初，这才一年，这个宇邦给兴业至少增加了两百亿市值。安宁收购晚了半年，国城现在家里都吵翻天了都，这要是小两口怕是离婚没跑了。有意思的是宇邦矿业就在银漫矿业隔壁，安宁收购的也是同一矿体的。哎，你还别说，老吉收购宇邦和安宁收购经质看来是来自同样的知根知底的底气。经质和宇邦一个样，坐拥大矿却挖不出来，不得不卖。

但诸位也不要小看这笔钱，要知道收购之后的安妮股份市值，市值、是市值啊，最低就106亿，你对比这两个数字，乖乖，说这是蛇吞象不为过吧，这得多大的勇气，要遭到多少人的指责甚至谩骂，包括来自小股东的。单是顶住这压力就不容易，这对当时的安宁就是天大的锅啊，所幸大股东挺身掏了十亿无息贷款，要不说，有个好爹就赢在娘胎里呢，在这里要谢谢大股东，祝您老发财啊。

这笔重注，以后在安宁扬眉吐气时，会被大书特书，太阳底下哪有新鲜事，原来幸福的矿企都一样啊。不过咱厚着脸皮说哦，要是能10亿收购来就好了哦，哈哈，卖家会不会说：GUN

四、前瞻性构建钛全产业链。安宁除了上游收购矿山，还投资72亿元建设年产6万吨能源级钛（合金）材料全产业链项目，实现从“钒钛磁铁矿—海绵钛—钛锭、钛板—能源级钛材”的纵向一体化。为此，安宁股份特意打出“能源钛”概念，核心是未来推动钛材料从“小众高端”走向“规模化应用”。当前制约钛材广泛应用的主要因素是成本过高和批量供应稳定性不足。公司针对这两大痛点进行定向突破，着力打造全产业链一体化，通过一体化项目，减少中间环节，提升效率，保障原料供应稳定，解决行业痛点。这个项目利用西部低成本的绿色能源在26年中应该就投产，届时安宁不降价毛利率就更高，降价，那其他的钛材厂日子怕是要不好过。六万吨啊，这是世界级的海绵钛生产基地了。收购是“横向”整合资源，夯实当下垄断地位；能“源钛”项目是“纵向”延伸产业链，搏击未来成长空间。这一横一纵，构成了安宁野心蓝图的两大支柱。

虽然安宁打出的能源钛概念遭到对手的指责，但市场是举双手双脚欢迎的，最好给特斯拉机器人和星舰供货，造个更炸裂的概念——马斯克钛。

五、就是钛金属本身的特性，这很容易查到，我就不多说了，就强调几句：钛是太空金属，钛是海洋金属，军用金属，抗腐蚀金属。钛还是人体金属，嘿嘿，07年我干宝钛股份的时候就知道钛是生物相容性最优异的医用金属，人体不排斥不过敏。戴眼镜的同学要是过敏的话，就配全钛架，一点没塑料的哪种，最好是本色银色的。

钛的用途大了去了，钛金属的特殊性在于，它是唯一一种能同时满足“极端严苛物理环境”和“高度生物相容性”需求的金属。从万米之下的深海到九天之上的太空，从强酸强碱的工厂到精密的人体内部，钛都在最关键的位置发挥着不可替代的作用。

最近干华曙高科还涨个知识，钛合金粉末是3D打印的优质材料。要不说炒股的人个个都那么能吹牛逼呢，他奶奶的，你不学没法炒啊。

这么说吧，科技越发展钛的应用空间越大，归结成一句话：钛是未来金属，哎，就是未来已来的那个未来，钛！也要来了，你准备好了吗。

六、大国博弈，有色已经不是供需博弈，而是战略博弈，大家都在争分夺秒的增加储备，谁也不敢大意。所有的有色金属都要重新定价，钛会迟到，但不会缺席。

七、安宁股份涨幅小处在低位，由于钛价没有启动，所以安宁股价令股东失望。不过，话说回来，要是钛价也和银价一样，您现在还能这个价买到安宁？

有色股涨疯了，更加显得安宁的异类，这种滞后发展到一定阶段就转化成了后发优势。你想啊，有色这么疯狂，特别是今天科技股，什么航天啊机器人上吃瘪的资金，他们看有色这么一路不回头的涨，不羡慕嫉妒恨啊，他们不想分杯羹？他们过来是追高呢还是抄底呢？我想都有吧，资金的脾气是不同的。但是大资金会另辟蹊径的，扫一圈下来，还有比安宁好的标的吗？至少是不多的。只是安宁这个名字指向性不强，谁能知道安宁股份是有色股，我还以为是卖药的呢，建议公司考虑改个能体现主业的名字。你看看人家白银有色，湖南白银都是神马玩意，可人家名字有白银啊，炒白银还有比我正宗的吗，尼玛，涨的快进小黑屋了都。

八、安宁股份自上市以来没有被恶搞过，这样五官端正，身材窈窕，历史又清白的有色股不多了啊，大佬们，还挑啥挑啊，就是她了，要不，先试试盘？

当前，钛价不涨是制约安宁炒作的唯一因素，人家存储条能一涨再涨，钛咋就不能涨涨价呢。有谁认识董秘，或者到互动平台给安宁建议一下，忍一时痛，全面提价，说不定就激活市场了呢。

申明：我持有少量安宁，启动了会加仓。如果您也有兴趣，也可以逐步参与，此时不是重仓的时候，悠着点。

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