$阳谷华泰(SZ300121)$
根据公开信息及行业分析，阳谷华泰（300121.SZ）于2025年8月1日公告中止定增审核，并计划转向“小额快速”通道推进波米科技收购案。若流程顺利，此举将显著加速整合进程，核心逻辑与关键节点如下：
📌 一、交易方案调整的核心变化
1. 精简交易结构
- 交易对方缩减：从原14名减少至10名，剔除部分中小股东，优化决策链条。
- 实控人强化控制权：王传华通过股权整合将持股比例提升至18.52%，增强对并购后公司的掌控力。
- 符合“非重大调整”认定：结构调整未触及交易对价、标的资产等核心条款，符合监管对“小额快速”通道的适用标准。
2. 配套融资规模优化
- 拟将配套募资上限控制在3亿元以内（原计划4.86亿元），满足“小额快速”规则中对募资额的限制。
⏱️ 二、小额快速通道的流程与时间表
1. 审核提速机制
- 参考同类案例（如新金路、温州宏丰），简易程序定增从受理到获批平均仅需16个工作日。
- 公司已于2023年获得股东大会授权，无需重新履行内部决策程序，可直接提交修订方案。
2. 关键时间节点预测
- 方案调整与提交：公司需在8月中旬前提交修订后的方案，以符合“小额快速”通道的要求，为后续快速审核奠定基础。
- 审核与注册：若8月中旬前提交方案，且配套募资规模控制在3亿元以内，按照“小额快速”定增规则，有望在8月底前完成注册，较原计划大幅提前。
- 资产交割：参考同类案例，若注册顺利完成，最早可在9月完成资产交割，使波米科技正式纳入阳谷华泰体系，实现业务整合。
- 行业红利期：9月30日是国家对半导体材料企业研发补贴申报截止时间，波米科技有望再获数千万专项支持；四季度是新能源汽车产业链备货旺季，PSPI产品订单预计环比增长50%以上，公司可借此提升业绩。
三、波米科技交割后的整合预期
1. 业务协同与业绩兑现
- 技术协同：阳谷华泰的化工工艺经验可优化波米科技的聚酰亚胺生产工艺，降低生产成本。
- 订单放量：波米科技的PSPI光刻胶已获华为认证，2025年下半年订单预计环比增长150%，主要服务于新能源汽车芯片封装需求。
- 业绩承诺保障：交易方承诺2025-2028年累计净利润不低于2.43亿元，2025年需实现盈利6000万元（扣除股份支付费用后）。
2. 政策与市场红利卡位
- 补贴窗口：国家半导体材料研发补贴申报截止日为9月30日，波米科技作为国内唯一量产PSPI的企业，有望再获数千万资金支持。
- 产能扩张：泰国基地2025Q3投产，规避欧盟关税；生物基材料项目2026年落地，提升绿色竞争力。
核心提示：本次中止定增实为“以退为进”，通过精简结构+通道切换压缩时间窗口，抢占9月政策与订单红利。若波米科技9月交割顺利，叠加Q4半导体订单放量，公司估值有望从“橡胶助剂”向“半导体材料”切换，开启确定性修复行情。