$科翔股份(SZ300903)$ 2025年半年报的核心亮点分析，结合财务表现、技术突破及业务战略综合梳理：
📊 一、经营业绩持续改善
1. 营收稳步增长
- 上半年营收18.1亿元，同比增长16.0%；其中Q2单季营收9.34亿元，同比上升1.6%。
- 连续两个季度保持增长（Q1营收同比+36.84%），反映市场需求回暖和订单量提升。
2. 亏损大幅收窄，现金流显著优化
- 归母净利润-6203万元，较去年同期亏损9840万元收窄37%。
- 经营现金流净额1.17亿元，同比激增315.7%，体现营运效率改善和回款能力增强。
- 毛利率提升至6.63%（Q1数据），同比增219%，主因产品结构优化及成本管控见效。
二、技术突破与研发投入
1. 高端产品技术突破
- 光模块PCB技术：实现30/30μm线宽工艺，传输损耗降低18%，800G光模块研发有序推进，切入AI算力硬件供应链。
- 毫米波雷达技术：高频混压方案通过国际 Tier 1 供应商 Aptiv 认证，并小批量交付，助力汽车电子业务拓展。
2. 研发投入持续加码
- 研发费用1亿元，同比增长8.75%，聚焦高阶HDI板、高频高速板等高端领域。
- 累计专利135项，技术储备覆盖IC载板、存储芯片封装基板等高附加值产品。
🎯 三、业务战略与市场拓展
1. 聚焦高增长赛道
- 主攻 汽车电子、新能源、通讯设备 三大领域，深化大客户战略（如比亚迪、阳光电源）。
- 受益新能源汽车与AI服务器需求增长，PCB行业景气度提升（全球服务器PCB复合增长率达11.6%）。
2. 产能与模式优化
- 维持 订单生产模式，灵活应对需求波动；江西基地产能利用率待提升，单位成本承压问题仍存。
- 海外市场拓展不足（份额<20%），未来需突破国际贸易政策限制。
💎 总结
科翔股份半年报呈现 “营收增长+减亏+现金流改善” 的修复趋势，技术突破（光模块/毫米波雷达）为AI与汽车电子领域奠定增长动能。短期需关注产能利用率提升及盈利拐点，长期技术转化与大客户订单落地是关键。📈