金杯电工三好标准分析

🎯 总结

金杯电工基本符合“三好”标准：

*好赛道：电网与新能源共振；

*好公司：业绩持续增长，ROE 提升；

*低估值：估值处于历史低位，安全边际存在。

风险点：原材料价格波动、产能扩张进度、海外订单落地。
但整体看，这家公司兼具成长性与性价比，值得中长期跟踪。

1️⃣ 好赛道：电网 + 新能源双轮驱动

*电磁线、输配电设备核心玩家，直接受益于特高压、新能源汽车、新能源发电的建设浪潮。

*2025H1数据亮眼：电磁线净利润同比 +70%，特高压用扁线销量 +241%，新能源车用扁线销量 +68%。

*清洁能源、智能电网和智能装备三大新业务合计营收占比已经超过 50%，产业升级趋势明显。

👉 所在行业成长性确定，且政策红利持续释放，是典型的好赛道。

2️⃣ 好公司：业绩稳步提升 + ROE 优秀

*2024全年净利润同比 +41%，2025H1营收 +17.5%，净利润 +7.5%，二季度环比加速。

*ROE 从 2023年的14% 提升至 2025年16%+，预计未来可达 18%。

*电磁线毛利率提升至 10.2%，出口业务毛利率更高达 16.2%。

*财务健康，盈利能力优于行业平均（行业ROE约6%）。

👉 基本面扎实，成长性和盈利能力双优。

3️⃣ 低估估值：历史低位，安全边际可见

*预测PE：2025年约10.9x，2026年约9.7x，PB 1.3–1.5x。

*相比公司成长性，这个估值并不贵，甚至在历史中低水平。

*分红稳定，现金流改善，给估值提供安全边际。

👉 目前估值不高，成长兑现预期明确，属于“好公司里的合理价”。