$坚朗五金(SZ002791)$

这个公司有点意思，做门窗五金系统，看名字看业务范围就知道这不可能是一家什么了不起的公司，甚至不该有什么炒作的价值，正常来说就应该像现在这样无人问津，几天也没人发一条相关的帖子。

可就是这样的股票却曾在短短两年内被炒高了20倍，然后又一点点的跌回原点。

站在2021年往前看公司，营收连续十年持续增长，毛利率一直稳定在39%左右。净利率虽有波动，但近两年持续提升，带动净利润持续高增长，两年翻了四倍。净资产收益率也来到了20%以上，颇有一点细分行业隐形冠军的感觉。也许就是因为这样的短期高光表现，带动股价迅速攀升，市盈率达到近百倍。

可惜业绩很快变脸，人声鼎沸时也是其最高光时刻，行业空间见顶后，一切线性外推的业绩全成了泡影。

能提前避免这个坑吗？其实也不难。

首先是公司的增长是借了房地产行业快速发展的东风，任何人都明白这个行业是不可能有什么真正意义上的护城河的，一旦行业饱和竞争加剧，其利润持续性就存疑；其次利润高增长的两年，细看财报就会发现其实是在大幅放松首款条件的情况下取得的，应收账款迅速从15亿飙升到45亿，要知道同期的营收也不过增加了35亿，峰值净利润才8亿，果然后续几年持续计提信用减值损失；最后过高市盈率的股票最好不碰，不管其前景看似多么美好，利润增长有多快，我的标准是买入不超过20倍，持有不超过60倍。