净利润断层+业绩超预期跟踪1.30
一、年报公告之后出现净利润断层的部分企业
今日部分断层企业：湖南白银（9%）、吉比特（6.6%）
二、周四晚上发布业绩预告的部分企业
$生益科技(SH600183)$ ：预计2025年净利润32.5-34.5亿元/87-98%。在报告期内，公司覆铜板销量同比上升，覆铜板产品营业收入增加，同时持续优化产品结构提升毛利率，推动盈利水平提升。四季度环比下降1-20%，低于预期。
$生益电子(SH688183)$ ：预计2025年归母净利润14.31-15.13亿元/331-356%；预计扣非归母净利润14.25-15.07亿元/336-361%。报告期内，公司高附加值产品占比提升，使公司在中高端市场的竞争优势得到进一步巩固，实现净利润较上年同期增长。第四季度净利润3.16-3.99亿元，环比下降32%-46%；市场预期4.33亿元，实际业绩低于预期。
$源杰科技(SH688498)$ ：预计归母净利润1.75-2.05亿元/扭亏为盈。扣非净利润1.5-1.8亿元。公司数据中心业务实现增长，整体产品结构优化以及数据中心产品毛利率较高，导致净利润水平同比增加。此外，公司通过私募基金参与股权投资，随着被投资企业估值上升，产生投资收益贡献，同时确认政府补助也对净利润有一定贡献。四季度0.7-1亿，环比增长16-66%，超预期。
伟测科技：归母净利润3亿元/134%；扣非归母净利润2.4亿元/123%。公司本期业绩增长的主要原因包括AI及汽车电子相关产品的渗透、消费电子市场回暖、国产替代的加速，以及先进封装技术的升级，推动了半导体测试需求的增加。
江波龙：预计2025年归母净利润12.5-15.5亿元/151-211%。报告期内，存储价格在一季度触底后企稳回升，三季度末因AI服务器需求爆发及原厂产能向企业级产品倾斜，导致供给进一步失衡，存储价格持续上涨。公司多款主控芯片已经实现批量应用，并成功完成 UFS 4.1主控芯片的首次流片，成为全球少数具备该代际主控芯片自研能力的企业公司依托高端产品布局、海外业务拓展及自有品牌优势，下半年盈利水平稳步提升，第四季度扣非净利润约为6.5亿元至8.7亿元。金融资产产生公允值1-2亿。四季度环比负增长，不超预期。
高德红外：预计2025年归母净利润7-9亿元/扭亏为盈，上年同期亏损4.47亿元。报告期内，原延期的型号项目类产品恢复交付，且与某贸易公司签订的完整装备系统总体外贸产品合同已完成国外验收交付；同时红外芯片应用业务需求快速释放，营业收入大幅增长，销售规模的增长带来利润同步增长。
和林微纳：净利润0.26-0.33亿元/扭亏为盈；扣非净利润0.22-0.27亿元。报告期内，全球高性能算力芯片量产规模增长，测试复杂度提升带动高规格FT测试探针需求增加，公司核心产品技术匹配度高、订单稳步释放，业务结构优化推动业绩增长。四季度亏损，低于预期。
瑞可达：预计净利润2.88-3.18亿元/64-81%。主要因业务稳步增长带动订单增加；持续推进技术创新、工艺创新及生产自动化，提升产品竞争力并降低成本；管理变革初见成效，人效与运营效率提升；海外工厂订单增长、运营能力增强；新领域业务拓展初见成效。
中际联合：预计净利润5-5.5亿元/59-75%；扣非净利润4.7-5.2亿元/74-93%。在风电行业整体保持快速发展态势的基础上，公司强化市场引领，针对客户需求及行业痛点提供更好的解决方案，订单结构升级优化，进一步提升客户覆盖度及对产品的认可度，使得公司订单规模持续提升，业绩持续增长。
天齐锂业：预计2025年全年净利润3.69-5.53亿元/扭亏，去年同期亏损79.05亿；扣非净利润2.4-3.6亿元。尽管锂产品市场波动导致销售价格下降，但由于控股子公司Windfield Holdings Pty Ltd的锂矿定价周期缩短，其全资子公司Talison Lithium Pty Ltd的定价机制得到改善，公司的生产成本已基本贴近最新采购价格。此外，联营公司SQM预计业绩将同比增长，导致公司对SQM的投资收益大幅增加。同时，澳元兑美元汇率的走强也带来了汇兑收益。预计本期计提的资产减值损失较2024年度减少。
固德威：净利润1.25-1.62亿元/扭亏为盈，去年亏损6181万。公司受益于国内光伏抢装潮、澳大利亚户储补贴政策落地及欧洲市场走出库存调整期，公司逆变器及储能电池销量与毛利额显著提升。
蓝色光标：预计收入720亿元/18%；归母净利1.8-2.2亿元/扭亏为盈，去年亏损2.91亿。得益于公司长期对出海业务的深耕。2025年度公司未发生大额长期股权投资减值损失。四季度环比大幅下降，低于预期。
东材科技：归母净利润3亿元/66%；扣非净利润2.5亿/101%。公司新建产业化项目陆续投产，光学聚酯基膜、聚丙烯薄膜、高速电子树脂等产品的市场需求旺盛，新增产能逐步释放，形成稳定的生产能力，产销量和营收规模均有所提升。四季度环比下降超80%，低于预期。
世纪华通：净利润55.5-69.8亿元/357-475%。出海业务爆款频出，《Whiteout Survival》《Kingshot》等产品表现强劲；国内SLG龙头《无尽冬日》持续增长，盛趣游戏经典IP新品焕发生机，整体收入、利润、现金流大幅增长。
春立医疗：预计2025年净利润2.45-2.88亿元/96-130%。公司各产品线纳入集采后逐步释放增长潜力，同时持续推进国际化业务布局，优化资源配置，提升经营效率和整体盈利能力，为业绩增长提供了支撑。
诺诚健华：营业总收入23.65亿元/134%。公司预计首次实现扭亏为盈，归母净利润6.33亿元左右，比去年同期增加10.74亿元左右。本期业绩增长的主要原因包括药品收入的持续快速增长，特别是奥布替尼新适应症的获批，以及商务拓展收入的增长。2025年公司达成两项BD交易，进一步推动了营业收入的提升。
逻辑归逻辑，找到适合投资的企业更重要。
锁定有业绩成长性的企业。20/40选股标准+净利润断层，可以过滤掉90%的企业，做减法是为了缩小选股的范围。
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