$中信证券(SH600030)$ 在券商周线10连阴之后，分享一下个人看法：

１，自去年第四季度开始，个人觉得券商业绩确定性高，而热门科技方向估值已经有点离谱了，开始逐步挪仓到券商，寻求一个“高位止盈，保住利润，埋伏低位，期待补涨”，是一个“高低切”动作，那么事后看，很显然埋伏早了，尽管不断阶梯补仓，仍被套10％＋.

截至现在，仍旧认为这个动作没毛病，方向和逻辑是正确的，但择时，确实是节奏没踩准，“市场非理性的时间，往往长于你维持不破产的时间”。

２，“股价短期是投票器，长期是称重机”这句话，都懂，这次教训，我觉得学到的是，短期是多短？长期是多长？你能扛多久？再有就是“仓位管理是交易的灵魂”，这些，都应该在未来的投资之路上，有所长进才行。

３，关于“有效市场和无效市场”的思考，就这几个月券商走势乃至整个市场走势，确实是演绎了“无效市场”的风格，为什么说“无效”？是指所有你之前积累的投资经验，逻辑，基本面分析和技术分析，均失效。有亲戚推荐了几只票并附上“财富密码”，我看了一眼，好家伙，都是连续亏损3年5年，随时都在ST退市的边缘，我说我打死不会碰这种票的，结果，这几只还真是偶有涨停，也有连续涨停的，走出妖股的气质。不得不服。

市场确实是呈现出“无效市场”，而且你不知道这种“无效”，还要持续多久，这是最熬人也是最考验投资者的地方。

４，关于券商逆市下跌的几个理由的反思。一种观点是，券商成为调控工具，降温，压盘，不让涨，我觉得根本不成立的，这点在之前的文章中有阐述，不赘述。还有一种主流观点是“牛市预期不在”，预期不在，那么券商作为最敏感的风向标，也就“领先下跌”了。我的观点是，“牛市预期”不在但牛在，历史上的牛市顶部，从来没见过，大金融，大消费，大基建，估值都还在低位的，你说是牛市中期我都认，因为某些热点板块已经领先大涨了2－3倍了，牛市顶部，最大特点就是消灭一切低估洼地，所有板块整体高估，出现泡沫。

所以我说，“牛市预期”大概是有了巨大分歧，某些大聪明抢跑，但牛一定在，4200绝不是这轮牛市的顶部，低位大消费大金融，必有一轮补涨行情，带动大盘创新高（那些大聪明还得追进来），带动所有板块都出现泡沫。然后才有可能是顶部，开始结账。这是历史规律，是必然发生的。

５，具体到本人重仓了券商，还好没有上杠杆，还好还有部分创新药仓位（最近有走出主升的迹象），科创目前是浮盈状态，等这些浮盈再多一点，打算挪出来点再继续补仓券商方向，抛开博弈论，阴谋论，市场风格审美等等，回归事物本质，一个板块的业绩创新高，估值在历史低位，牌照稀缺，相对垄断，悲观绝望情绪（对券商的看法）达到极值，所有持股者都被套着或者割肉，此时不加仓，更待何时？

衷心希望，那些所谓“大聪明”，再把中信砸的狠一点，把市盈率砸到10以下，把市净率砸到1以下，把ROE砸到15，时间再久一点，让我从容吃饱。

贵出如粪土，贱取如珠玉，2000年前司马迁已经告诉你怎么玩了，旱时资舟，涝时资车，老祖宗的智慧，要听。