电投能源浅了解
摘要：
PE9, PE1.2, 股息率4.2%。低估值、高股息。
产能为4800万吨煤炭、120万千瓦装机、86万吨电解铝、500万千瓦新能源。
长期走势图如下：
PE9, PE1.2, 股息率4.2%。低估值、高股息。
长期走势可以看出从2019年开始，股票进入了慢牛、长牛。这个时间段对应供给侧改革，煤炭、电解铝双双进入景气周期。
《2024年报摘要》
“电投能源主要业务：生产销售煤炭、铝、火电及光伏风电新能源等业务”。
我重新组织一下：挖煤---发电---炼铝。
“（1）煤炭产品：主要销售给内蒙古、吉林、辽宁等地区，公司核定产能 4,800万吨/年”。
这个煤炭产量很大啊，约5000万吨的年产量，盘江股份才1000万吨的产量。
“（2）电力产品：销售给东北电网、山东华北电网及蒙东电力用户。公司所属霍林河坑口电厂装机120万千瓦，依托露天煤矿而建的大型坑口火电机组，电力主要向东北地区负荷中心辽宁省输送”。
这里提到了两个名词：露天煤矿、坑口电厂，都代表低成本。露天煤矿省去了井巷工程，大大降低了生产成本和建设周期，而且降低了安全风险。坑口电厂，生产的煤炭直接通过皮带机进入电厂的锅炉，省去了运输费用和损耗。
“（3）铝产品：生产、销售主要包括铝液、铝锭。其中，铝液主要销售给周边铝加工企业，铝锭主要销往东北、华北地区”。
“市场地位：公司控股子公司内蒙古霍煤鸿骏铝电有限责任公司目前拥有86万吨/年产能电解铝生产线，同时拥有180万火电和105万新能源装机的自备电厂，具有规模优势、 “煤电铝”产业协同优势”。
这个86万吨的电解铝，用自备电厂的发电生产：180万火电和105万新能源装机。以火电为主，以新能源为辅的供电格局，提供电解铝生产所需要的电力。
“（4）新能源电力产品：公司新能源装机499.94万千瓦（不含储能），分布在内蒙古地区、山西、山东等地区。其中内蒙古区域依托良好的风、光资源优势，有着较强的盈利能力。主要销售给国家电网、蒙西电网及电力用户，用于电力销售”。
除了跟电解铝配套的100万千瓦装机新能源外，另外还有500万千瓦的新能源，这个是向电网供电的。
产能总结下来（不包含电解铝自备的电力）：
煤炭：4800万吨煤炭
电力：120万千瓦煤电装机和500万千瓦新能源
电解铝：86万吨，包含180万千瓦火电和105万千瓦新能源装机的自备电厂。另外扎铝二期35万吨今年底完成。
股权结构
十大股东如下：
中电投能源集团，是绝对的大股东，占比56%。
这个是央企子公司，央企【中电投】占比65%，内蒙古国企【内蒙古霍林河煤业】占比35%。
内蒙古霍林河煤业，还直接持股上市公司2%，是第四股东。
第五大股东为个人宣俊杰，持股1.87%。请看十大股东下面我用红线标注的说明部分，他的全部股份都是通过融资买的，就是全部是用杠杆买的。他自己的钱肯定是买了别的股份，通过融资加杠杆买了这个股票，并且成为第五大股东。现在的股息率是4.2%，可以大致跟融资利率持平，利息不用掏钱，只需要承担股票市值的波动。
第九大股东宣元哲，猜测是宣俊杰的亲戚，兄弟、儿子或者侄子。他的股份绝大部分是融资买的。其它几个个人股东的股份，也都是融资买的。
成长性
成长性有两点，一个是扎铝二期35万吨，另一个是收购大股东的白音华公司，包含1200万吨煤炭、火电和电解铝，整个当量约等于30%电投能源。
“扎铝二期及配套项目的建设将迎来霍林河循环经济的加速升级，建成后将形成 121万吨电解铝产能，绿电（风光）消纳占比突破40%的循环经济产业集群，助力实现霍林河循环经济产业链绿色高质量发展”。
---2024年报
关键词：扎铝二期，121（86+35）万吨电解铝，霍林河
其它
煤炭产品的销售收入占营业总收入的35.45%
电力产品的销售收入占营业总收入的11.33%
电解铝产品的销售收入占营业总收入的53.22%
2025 年计划原煤生产4,800万吨；计划发电量270.26亿千瓦时（含自备电厂发电量 133.79 亿千瓦时）；计划电解铝产量90万吨。
重要的非全资子公司：内蒙古霍煤鸿骏铝电有限责任公司，公司占比51%。
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