持仓股三季报跟踪之十六：天齐锂业

一、公告跟踪

《2025三季报》

前三季度营收同比-26%，扣非净利润同比101%。一正一负这个结果有点反常，想了一会大概的可能性：成本下降得比营收更多。后面的解释果然如此，锂矿的价格下降幅度更大。

《与专业投资机构共同投资合伙企业》

跟前面分析的伊泰类似，天齐也投资私募股权基金。出资2.5亿，占比50%。这个资金不少了，看来不完全是证券投资的目的，带有产业协同、技术开发储备等目的。

《江苏张家港年产3万吨电池级单水氢氧化锂项目进展情况》

进入试产阶段。3万吨不是一个小数，产能有较大的提升。

二、投资考虑

4月初因为美方加关税股市大跌，我清仓了中国船舶，加仓中国有色矿业，小幅度建仓天齐锂业的港股。当时股价是跌破净资产的，大约为24港币左右。没有想到半年时间股价涨了一倍多，现在的市净率是2.4倍。建仓后不久我就清仓了，只保留了一手（天齐锂业H股的一手是200股）继续跟踪。

清仓的考虑是：产能的出清是一个非常