中信集团港股通梳理(一）

一、中信证券

H股相对A股并不低估，溢价率是-8%，考虑到港股通有20%的股息税，还不如直接买A股。现在的估值是如下，在我看来吸引力不大。

PB1.3, PE17, 股息率2.2%。

大家总觉得这轮牛市券商股没有发力，其实涨得并不少。2024年918前的最低价格大约10港币，现在约30，涨了200%，远超大盘涨幅。中信证券的估值明显高于其它券商股，在于它的龙头地位，已经形成了共识所以股价下不来。

又比较了我持有的东方证券H股，PB0.62只有中信的一半，PE12只有中信的2/3，股息率3.6%是中信的1.5倍，持有更加安心。

中信建投的大股东不是中信集团，而是北京市国资。早先它的大股东是中信集团，所以取名中信建投，后来出了“一控一参”的政策限制，中信集团逐步减持后现在持股不足10%。二股东非常有实力而且占比很大，中央汇金持股31%，略少于大股东北京金融控股集团的36%。

二、中信银行

曾经的“死娃娃”