看中文传媒问询函的回复公告

1、教辅图书减少一致评价后，备货量从参订人数的105%，减少到20-30%，我猜只有学习较好的学生会主动购买，这部分量要起来就不要抱太大希望了。

2、教辅这块收入下降会带动一定的一般图书下降，所以作为图书销售终端的子公司江西新华发行集团有限公司营业收入同比减少 20.67 亿元，税前利润总额减少7.03 亿元。（总体成本总体成本方面公司营业成本为 56.20 亿元，同比减少8.71%，但营业收入同比减少 14.56%，主要系高毛利的教辅业务营收规模下降幅度较大，导致毛利率下降 3.88 个百分点至 39.59%。 总体费用方面：销售费用虽有所下降，但仍处于较高水平，2024 年销售费用为 7.76 亿元，较上年 9.31 亿元下降 16.68%；管理费用为18.11 亿元，较上年 18.22 亿元基本持平；财务费用为-1.51 亿元，上年为-2.86 亿元，利息收入的同比下降使得财务费用有所上升。剔除本期新收购子公司北京朗知网络传媒科技股份有限公司（简称朗知传媒）影响外，销售费用金额为7.46 亿元，同比下降19.93%，管理费用金额为 17.62 亿元，同比下降 3.31%）。一些刚性成本没办法下降，管理成本基本持平，影响的比想象中大。

3、24年财务费用为-1.51 亿元，上年为-2.86 亿元，财务净收益1.51亿，回答清楚了为什么公司账上有100亿+的现金，仍然贷款不少钱，公司主要把账上的现金拿去投资、理财，再把贷款和发行短债的钱拿来运营，赚取利息差。

4、朗知传媒以汽车行业整合营销业务为主，汽车行业客户占比 81%，全部为境内业务。公司营收2022 年-2024 年分别为 8.18 亿元、10.34 亿元和 15.66 亿元，同比分别增长26.41%和 51.45%，处在快速增长阶段。

5、公司预计智明星通2025年2.11亿 的净利润，2024 年起管理层拟通过提升新游戏上线速度与迭代速度来减缓对单款游戏依赖和减缓核心主游戏已进入长尾及回收期的规模下降的影响，计划自研游戏每年上线 2 款、代理游戏每年上线1 款。2025年将有3款游戏上线。

6、其他就不做评价了，认可的就买入或继续持有，不认可的就卖出。