$新安股份(SH600596)$

有机硅供给端再次突发扰动因素

东岳事故，涉及有机硅DMC产能30万吨/年，约占行业总产能的9%，占全球7.1%，且开工较高，24年产量约32万吨，约占行业总产量14.4%。

其开工受限，有望缓解行业供给端压力，加速供需反转，新安股份（25万吨/年）、兴发集团（30万吨/年）、合盛硅业（86.5万吨/年）等头部企业有望承接空缺的供给。

行业整体看，有机硅供给端目前反内卷改革，预计未来2年无新增产能，叠加陶氏关厂扰动，以及海外企业面临成本、环保等压力下的整体产能有所收缩，国内企业因具备成本优势，有望抢占出口市场。

需求端看，国内和出口都保持较高增速，需求旺盛。22-24年，受益于光伏、新能源车等新能源行业需求加速释放，DMC表观消费量分别同比增14.7%、11.1%、20.9%。24年出口同比增34%。

有机硅供给端的多次扰动以及需求旺盛，叠加业内多数企业处于亏损状态，提价意愿较强，利好有机硅头部企业，开工率/盈利能力都有望提升。$东岳硅材(SZ300821)$ $合盛硅业(SH603260)$