新安股份半年报解读

新安上半年营收80.58亿元，净利润1.64亿元，从扣非看，二季度基本实现盈亏平衡，草甘膦5月企稳回升，有机硅仍在底部徘徊，这个业绩也是压力测试了。

上半年经营亮点：

1. 有机硅领域，终端高毛利产品持续放量，有些产品的毛利率超过50%，重点子公司的毛利率近30%，并突破了新能源汽车材料等领域头部客户

主要子公司，新安天玉（主攻硅橡胶）、崇耀（主攻硅油）（合并报表数）净利润分别为8460.45万元、5917.81万元，分别增长19.47%、238.8%，两家贡献了近88%的利润。另，硅氧烷中间体第二季度营收2.43亿元，增长14.81%。

新安的有机硅业务终端化、高端化继续纵深发展，持续贡献业绩，支撑盈利水平

2.海外市场，农药方面，非洲大区超额完成、美国地区提前完成全年利润目标；有机硅利润同比增长17%，弹性体产品出口占比提升至48.5%。国内草甘膦80%都用于出口，去年有机硅出口增速在30%以上，草甘膦和有机硅海外大厂，如今因成本较高、诉讼等原因，面临着退出，会形成产能空缺，公司在海外市场的开拓，有望持续提升市场份额。

3.未来预期看，新安两大主营行业供需端目前都出现了明显的边际改善，草甘膦原药已经连续涨价3个月了；有机硅未来近2年无新增产能，加上反内卷、海外大厂产能推出，以及国内外需求增速较高，景气度正在回升。

业绩承压，但行业地位在，天风证券统计，新安草甘膦业务国内市占率10.8%，位列前三；有机硅业务行业产能占比 7.9%，位列前五。行业回暖后，有望带动公司业绩回升。

另外，最近还看到多家机构发的公司研报，机构关注度上升，侧面印证了公司的投资潜力。

$新安股份(SH600596)$