宏远股份，能之光，巴兰仕上市定价前瞻

$宏远股份(BJ920018)$ $能之光(BJ920056)$ $巴兰仕(NQ873884)$ 鼎佳精密，酉立智能，志高机械“三剑客”虽然上市后表现均不及预期，股价一路走低，但按照“最优资金配置+首日均价抛售”的标准，收益率都在千2上下，从纯打新角度还是相当不错的。然而接踵而来的三个新股，只能称之为“三贱客”了这里没有不尊重公司的意思，仅仅是指随着发行节奏提速以及上市公司本身质地这两大因素，上市后可能一定程度被贱卖，导致打新收益率有一次断崖式下降。初步目测在“资金优化配置”的前提下，集体降至千1上下，如果遭遇“翻车”有可能接近万5了，可谓惨不忍睹

由于都非重点品种，不展开分析。先看宏远股份，这个我曾一度关注，理由是业绩，去年净利润1亿出头，一季度增长超过100%，是不是和大肉签广信科技很像？而且从产品属性来说，下游都面向特高压电网，因此感性上“是个小广信”，然而随着注册进展异常缓慢直至半年报业绩撕下“画皮”（极有可能经历了监管层指导），宏远的价值含量大幅下降，好在预测全年净利有所回升，增长25%左右达1.25亿，对标同行业个股以及广信科技的动态PE，结合当前新股环境，给予30-35倍动态市盈率，对应市值37.5-43.5亿，超认后总股本1.27亿，上市定位区间29.5元-34.5元，每手盈利2000-2500元左右，以最优配置510万2+1计算，收益率为千1.2-1.5。宏远的优势是没有老股流通，因此上述定位还属于中性偏乐观，接下来两位都有大量老股流通不忍直视

能之光，很多人乍看成“熊之光”，我猜大概是光头强看多了的缘故。玩笑归玩笑，大家的“直觉”可能是对的！公司从事高分子助剂行业，同行业除了呈和科技的业绩一枝独秀（25年动态PE23倍），余者都是微利股市盈率百倍以上，其中同为北交所上市的汉维科技最新市值16亿。我只能从加权平均市盈率结合市值的角度追求“模糊的正确”了，预测能之光25年净利润0.6亿，给予40-45倍PE，市值24亿-27亿，超认后总股本0.8亿股，上市定价30-35元区间，每手盈利2300-2800元，最优配置506万1+1，收益率千0.9-1.1。然而重点来了，能之光的优势是发行价较低，但它的流通老股可谓是“史前巨兽”，3000万股，是本次发行股份的两倍还多！假如这个“史前巨兽”上市前不进行彻底瘦身，那上市首日的景象我只能想到“山崩海啸”这个词，25元？20？收益率？。。。我也不想算了，就这吧！

巴兰仕还没发行，前瞻得有点早，它是三家中相对优质一点的。公司主要生产汽车维修、检测、保养等设备，下游客户一众明星企业包括比亚迪，理想，长城，天猫养车，途虎养车等。去年净利润1.29亿，个人预测今年微增8%至1.4亿左右，同行业可比公司动态市盈率28倍左右，本次发行超认后总股本0.85亿，给予25年动态PE30-35倍，市值42亿-49亿，上市定价区间大致在49-57元，每手盈利3400-4200元，但由于公司有513万老股流通，如果不能限售，目测上市股价会被压制到40-45区间，每手盈利降至2500-3000元 。拍脑袋预测下周发行结果550万1+1或者850万2+1为最优配置（两者收益率接近），那收益率差不多就是千0.9-1.1（全部限售的话提高到千1.2-1.5）。

最后绕不开还是想聊一下“志高机械”，虽然在定价分析帖中明确了“炒雅下”和“不炒雅下”两种情况，详见网页链接，但“屁股决定脑袋”，坦率讲我是倾向于会炒雅下的，结果当然是大幅不及预期，定价存在失误！但你说完全没炒吧，68的开盘价也象征性炒了一下。让我意难平的是，在“天时地利”都极其到位的情况下，为何偏偏“人和”缺位？所以我事后也进行了一些总结，主要原因是：在新股发行提速的背景下，稀缺性下降导致市场资金首日追涨热情不高，鼎佳和酉立的负面指引强化了资金的判断！所以全天盘面就是，跌一点就有人接一点，但几乎毫无主动性买盘，股价从头跌到尾，换手率却也不算低。我个人是开盘后第一次下破均价时，在67左右出掉一半，剩下一半格局至今。格局的理由是：假设基本面对标这个定价方法是有效的，志高这个位置存在一定程度的低估，价值发现只会迟到不会缺席！对于主力资金来说逻辑也很简单：既然大部分中签者都会兑现，那80炒到100效益高，还是50炒到80效益高？我目前的策略很明确：剩下的中签股70以下不会抛，股价如跌到50以下，鉴于牛市背景日益清晰我会考虑二级市场加仓（关于这一点必须特别说明，本人有二十几年二级市场投资经历，二级市场风险很难准确评估完全不适合纯粹打新的朋友）。

最后还是需要声明一下，本文仅作为本人北交打新成长记录，不构成对任何人的投资建议！谨慎参考，盈亏自负！如蒙点赞鼓励，将是我继续前行的动力！