每天拆解一家公司：工业富联
每天拆解一家公司，今天要拆解的是：工业富联。
工业富联是一家全球领先的云计算和通信网络设备制造商，同时是富士康旗下的核心子公司，如今已发展成为消费电子零部件及组装领域的智能制造巨头企业。
它是英伟达最重要的供应商之一，出席英伟达2024 GTC AI大会，并展出与英伟达合作开发的新一代AI服务器与液冷机柜等多项技术与解决方案。
工业富联能够为客户提供以工业互联网平台为核心的新形态电子设备产品智能制造服务，引领传统制造向智能制造转型。
通过AI服务器、高速交换机、液冷技术三大核心业务构建算力基建护城河，与英伟达、苹果、Oracle等多家国际互联网头部企业深度绑定，是全球AI服务器OEM制造的重要力量。
让我们一起来了解一下这家公司吧。
第一章：消息面
近日，英伟达拟投资OpenAI，且此前甲骨文与OpenAI签订3000亿算力大单，工业富联作为全球AI服务器制造的头部企业或将成为受益者。
另外，工业富联核心业务之一液冷服务器，在2025AIDC产业发展大会期间，华为表示，随着AI算力规模与芯片功率的快速提升，液冷数据中心将成为AIDC的必然选择。
第二章：基本面
1、主营业务
公司致力于通信及移动网络设备、云计算、工业互联网及机器人等各类电子设备产品提供设计、研发、制造及销售服务。
2、所属概念
CPO：公司持续推进与多家客户合作开发的CPO新一代ASIC及1.6T交换机，后续将逐步推向市场。
英伟达概念：公司曾出席英伟达2024 GTC AI大会，展出与英伟达合作开发的新一代AI服务器与液冷机柜等多项技术与解决方案。
其他概念：数据中心、液冷服务器、机器人概念、苹果概念、AI服务器等。
3、财务数据
营业收入：2025年中报总收入3608亿，同比增长35.58%
归母净利润：2025年中报为121.1亿，同比增长38.61%
销售净利润率：2025年中报为3.36%，同比增长2.42%
市盈率TTM：51.78（截至发文）
净资产收益率：2025年中报7.64%，同比增长26.91%
经营现金流：经营现金流量净额为14.07亿，同比下降70.76%
第三章：公司亮点
1、技术优势
为英伟达独家供应GB200、GB300液冷系统，率先布局新一代AI服务器、液冷机柜等关键技术，并提供客制化解决方案，为全球AI算力集成设施提供强有力支撑。
2、行业地位
公司在AI服务器、高速交换机、工业互联网领域已建立坚实的研发与智能制造优势，技术与产能优势日益凸显，在产业链覆盖广度与交付能力方面持续处于行业领先地位。
3、护城河
全球化布局及供应链能力、智能制造及数字化体系、人才培养机制、客户粘性强及生态四个方面构建了难以逾越的竞争护城河，可快速响应客户需求，全方位巩固市场竞争力。
第四章：公司文化
通过创新技术和卓越制造，为客户创造价值，推动全球工业数字化转型。
第五章：综合评价
工业富联作为全球AI服务器及通信设备头部企业，与苹果、Oracle在内的多家全球科技头部企业深度绑定；
在AI服务器、高速交换机及液冷技术这三大核心领域，均具有规模化制造能力与技术创新实力，因此处于行业领先地位。
整体而言，工业富联在电子设备领域领先地位明确，未来或将受益于算力规模持续扩大及市场需求增长。
但需注意，电子产品行业与宏观经济关联紧密，易受到市场波动影响，且受原材料价格波动较大等风险，这些因素不可忽视。
本期内容就到这里了，你还想了解哪些公司呢？欢迎评论区留言讨论。