$建发国际集团(01908)$计提研究了一下，总共300亿权益，大概需要计提不到100亿，24年计提37亿，25年预估也是37亿，也就总的还剩下20亿需要计提，然后还需要4年销售，每年大概100亿，也就是每年75亿权益，去年销售权益909亿，也就是非老库存销售，834亿，挣了63亿-67亿，2024年1040亿销售权益，非老库存销售965亿，挣了68亿-72亿（这个是和绿城100亿利润有差距），也就是这一块在2026年结算，利润68-72亿-当年计提10-20亿就是2026年的业绩，所以能得出大概率在60亿，主要的变数是在少数股东分配上，最近的下跌就是因为这个分配，2025年年底总可售货值2700亿，我们假设350亿老库存，也就是新货值2350亿，权益1800多亿，所以楼市复苏对建发国际2027年的销售影响巨大，货值肯定是很充沛了，卖的不好百分之50算就是900亿，卖的好百分之70算，就是1260亿，加上70亿的老库当年销售。总结一下就是，楼市好，就能干到纯纯新库存1260亿，就有100亿净利润一年，楼上不好就是纯纯900亿，就是60亿净利润，好不好大家每个月都能看得见，给7pe，相当于分红率百分之7.1，就是420-700亿人民币市值区间，港币就是470-785港币，对应21-35港币。
所以核心关注的是政策，流速，市场复苏，去化率，净利润率维持在7-8，新拿地净利润率是否提高（因为大家流速都慢了肯定对净利润率的要求更高了）