明年的前瞻机会展望

1. Top Pick：泡泡玛特

国内小店转大店，海外的持续开店给明年的业绩增长打下了坚实基础，即使考虑到Labubu热度退潮带来的影响，预计依然可以保持环比持平的业绩。那么到明年180亿净利，账上超过300亿净现金（含预计分红），目前的股价就是显著低估。5.66%的空头持仓给股价提供了额外的弹性。

2. 困境反转：美团

外卖大战最糟糕的时候已经过去（今年Q3），随着外卖大战的趋于理性，公司在外卖+到店领域都会迎来修复，公司将会迎来困境反转的机会，基本面已经开始走向右侧。

3. 大周期博弈：绿城

如果地产价格继续下滑10%，绿城将继续没有利润。如果地产价格可以企稳，弹性至少是100%。中国Top3的房地产企业，仅有200亿的市值，是一眼低估。中国房地产市场会消失吗？

4. 利率下行周期重估：新城

在美元利率下行的大周期下，今年香港商业地产公司普遍涨幅超过50%。市场对于新城的住开板块给与了过高的风险折价，新城的住开存货到年底将降到700亿出头，对应350亿合同负债，以及100多亿的存货减值，风险已然可控。

5. 周期底部：中升控股

汽车经销商今年开始出清，预计净出清1500家，周期开始进入残酷的去化阶段。多家曾经的Top10经销商暴雷（比如广汇汽车），公司利用售后维修方面的优势在行业出清时，依然有可观利润。新车销售只要不亏损，公司净利就会超过50亿，前瞻5pe。

6. 史上估值最低：巨子生物

公司估值目前历史最低，账上88亿现金，0有息负债，械三获批提高了公司未来想象空间。

7. 星辰大海：微创医疗

公司马上从债务泥潭中走出，股权结构日资股东退出，上海国资进厂。公司在医疗器械多个领域都是龙头，旗下6家医疗器械上市公司。公司目前市值不到200亿，海外同行达芬奇手术机器人市值2000亿美金，140倍的差距。