年报大跌后港股通继续买入，持仓来到22%新高，管理层持有49.6%，外资持仓28.3%，预计目前空仓比例在8%以上，做空已经越来越拥挤了。
目前2000亿市值，公司两天买9亿，就相当于买了0.45%。管理层和港股通的持仓都不能借出做空，相当于只有28.3%那个外资持仓部分可以做空。公司回购都是挤压的这部分有效做空空间，如果继续在回购2-3%，并且基本面可以稳住，空头压力会非常大。
另外一个点就是，如果港股通持仓超过外资，定价权就到内资这里了。
$泡泡玛特(09992)$