$罗博特科(SZ300757)$ 又到了个人最喜欢的盘逻辑时刻，这次讲讲某硬件板块为什么很难继续涨。先说结论【如果企业赚的是结构性供需失衡的钱，只有出现一个更大的供需失衡，才能支撑股价继续上涨】（ps：低调回贴别去引战）

为什么tower跟nv合作对某硬件厂家是致命性打击？首先要明白，在结构性供需失衡的行业中，价值量会往供需失衡最严重的那个环节集中。以新能源汽车为例，首先车子供需失衡，引起车企股价大涨→车子供需失衡引发电池供需失衡，电池厂商股价大涨→电池供需失衡引发锂矿供需失衡，锂价大涨，最后造车的发现利润全贡献给了挖矿的。

如果供需平衡，价值量怎么走？答案：往壁垒最高的环节走，tower生产的是高度集成的硅光芯片，技术含量最高，壁垒最高，如果在某硬件供需平衡的情况下，自然而然价值量往它这里集中，某硬件厂家类似于什么呢，阿迪代工厂，懂吧？

去年为什么某硬件板块出现单年十倍涨幅？因为出现了一个更大的供需失衡预期，可能原本预期一年需求2000万个，结果变成了5000万个，戴维斯双击了。我不是说这个板块不会继续涨，如果要继续上涨，那么供需失衡预期要变成2亿个，或者5亿个，才能支撑继续5倍10倍的逻辑，看近两年的利润都已经失去意义。cpo就像一个屠龙少年紧紧在屁股后面追着，让他们的更大的供需失衡的美梦破灭。

接下来会发生什么呢，请大家一一验证：

1：随着时间的推移，发现利润释放不出来，这些人会美其名曰“平滑利润、藏利润”。其实是因为制造业存在严重的边际递减效应(尤其劳动力密集型)。

2：随着时间的推移，发现单价开始下降，他们会出来一套说辞“以量换价、时间换空间”。其实是行业壁垒低，竞争激烈。

3：随着时间的推移，当初承诺的xx技术储备没法进入相关产业链，他们会安慰自己“在努力转型了，在研发了”。其实是，船大难掉头+管理层能力有限。（我今天做了张模拟卷满分，我明天上考场就能考清华了？）

4：随着时间的推移，duang，某一天集体发财报亏损，happy ending。

那么应该怎么做才合理呢？我的理解：在利润丰厚的时候，抓紧做自动化转型（管机器比管人容易多了），把各方面成本做到极致，在技术迭代的过程中，紧紧抓住下沉市场，依靠供应链建立壁垒。其他的，谋求业务多元化、定制化转型。

说回飞控，我们正处在供需失衡的验证阶段，即设备需求远远大于供给，至于27年预期是10w台？20w台？30w台？，不重要，【核心逻辑是缺机器！】。（担心产能不足NV另寻他路？没办法的，如果这个风险不存在，这个价格也买不到了）。目前看，市场正在反复博弈这个逻辑，并且各方消息在不断验证这个逻辑，这个阶段持股是最痛苦的，因为等到逻辑确认的那一刻，股价已经不便宜了。回头看一月份，你也会发现，每次回调都是最佳的上车机会。

最丰厚的奖励永远留给最勇敢的人，如果你也跟我一样，相信这个设备供需失衡的逻辑存在，那就跟黄总说的一样，持股and享受