【长江证券视角】硕贝德:卫通天线量产落地,业绩拐点兑现
硕贝德(300322.SZ)在通信天线与散热器件领域持续深耕。2025年12月公司确认已收到低轨卫通天线的量产订单并即将批量交付,标志着从技术研发正式进入商业化放量关键节点。结合2025年前三季度营收19.9亿元(同比+50.25%)、归母净利润5071万元(同比+1290.66%),我们认为公司正迎来卫星通信+业绩拐点双重击机遇。
??低轨卫通天线量产落地,打开成长新空间
目前收到的低轨卫通天线订单主要应用于船舶领域,反映卫星互联网终端在海洋通信等特殊场景渗透加速。车用高轨卫通天线2025年已向国内头部客户交付超过10万pcs,技术壁垒与客户基础扎实。公司积累了毫米波天线、AiP天线封装与高精度卫星导航定位天线等多种技术储备。
??多业务线协同发力,业绩加速兑现
4D毫米波雷达波导天线批量出货,构建”天基(卫星)+车端(雷达)“立体布局。车载天线和线束业务净利润实现数倍增长;车载天线取得某国际知名汽车厂商全球供应商资质。散热产品应用于服务器、新能源车,液冷板实现小批量出货,游戏机SOC散热模组达量产高峰。与华为深化合作,独供MateX6折叠屏5G-A毫米波天线组件;向北美客户AR/VR眼镜批量出货。
??业绩拐点兑现,估值修复空间打开
2025年Q3单季度营收7.82亿元(同比+53.05%)、归母净利润1718万元(同比+3052.98%)。2024年归母净利润亏损6480万元,2025年Q1预告盈利00万至1500万元,实现从亏损到盈利关键跨越。2025年上半年业绩扭亏为盈,增强资金参与信心。
随着全球低轨卫星星座持续部署,终端设备需求有望进一步增长。建议重点关注后续订单放量节奏与2026年业绩兑现。
??联系人:长江证券研究团队 仅供参考，不作为投资建议