$天赐材料(SZ002709)$ 三大利好共振！锂电板块拐点信号明确，春季反攻行情值得期待
近期机构闭门会议释放重磅信号，锂电板块在需求回暖、产业催化、价格通胀三重利好共振下，正迎来明确的拐点机会。结合产业链数据与行业趋势，我们可以从以下维度深度解析：
一、核心利好：三重逻辑驱动板块反转
1. 需求端：终端与产业链数据双验证，韧性超预期
- 终端零售：2026年1月国内新能源乘用车零售约80万辆，同比增长7%-8%，零售渗透率同比提升5个百分点以上。多地以旧换新细则落地、补贴通道重启，叠加车企金融促销策略，1月下旬订单已呈现企稳回升趋势。
- 产业链排产：2月电池、电解液排产环比下降12%-13%（主要因工作日减少，实际需求下滑幅度有限），但同比增速仍维持在30%-40%的高位；储能排产全年饱和，一季度厂商积极备库以应对二季度需求爆发。
2. 产业催化：固态电池招标+设备需求启动，技术与资本开支共振
头部电池厂固态电池招标有望于近期启动，配套设备厂的第一批招标也将同步落地。市场预期全年固态电池招标量或超此前400+GWh的预期，带动产业链资本开支与技术迭代加速，成为板块中期成长的核心推力。
3. 价格通胀：成本压力缓解，盈利修复进入窗口期
碳酸锂期货价格近期出现调整，六氟磷酸锂、VC等主辅材价格趋稳甚至小幅回调，价格端对需求的压制逐步释放。一季度原材料涨价落地后，二季度产业链利润表将加速扩张，“温和通胀”式的基本面修复逻辑明确。
二、板块节奏：春季反攻可期，二季度行情加速
- 短期（2月底-3月）：需求回暖（动力+储能自然复苏、以旧换新政策落地、重磅新车上市、出口退税驱动）、固态招标启动、涨价落地三重催化共振，板块春季反攻行情或如期启动。
- 中期（二季度）：产业链产能释放与涨价充分兑现，利润表扩张速度加快，行情持续性较强。
三、全年需求：高增长确定性强，结构亮点突出
- 全年动力+储能合计增速超30%，其中动力电池增长20%-25%，储能增长40%-50%。
- 国内新能源乘用车零售增速或达10%-15%（超此前悲观预期）；欧洲市场因多国重启补贴，需求或超预期；储能受全国性容量电价政策支撑，项目经济性与需求确定性显著提升。
四、标的布局：分环节把握弹性与确定性
环节 布局逻辑与核心标的
材料端 涨价弹性方向：六氟磷酸锂、VC、碳酸锂；中期逻辑方向：隔膜、铜箔
正负极 阿尔法标的：裕能、尚泰等
电池端 确定性龙头：宁德时代；弹性标的：二三线电池厂（鹏辉资源、亿纬锂能、中伟股份等，需等待一季度风险释放）
零部件 阿尔法强标的：中恒电气、西典新能（兼具新能源车与储能逻辑）
新技术 固态电池、钠电（产业化边际变化大，关注设备与材料端机会）