$深科达(SH688328)$ 经历了前期的行业低谷后，深科达在2025年展现出明确的复苏迹象。上半年营业收入3.60亿元，同比大幅增长49.57%，并成功实现扭亏为盈。支撑这一表现的，是其“三足鼎立”的业务结构，各自的基本盘与增长逻辑有所不同。

市场对深科达的关注，很大程度上源于其在智能眼镜核心制程设备的超前布局。这步棋目前看颇具前瞻性：随着AI技术驱动，智能眼镜市场正处于爆发前夜。公司凭借在显示模组领域二十余年的技术积累，其设备已获得北美知名客户的认可，并正与国内多家客户推进合作。这是其业务中最具想象空间、也最贴近消费电子创新热点的部分。

公司当前的策略可以概括为“聚焦与提质”。管理层明确将2025年目标定为聚焦主业、扭亏为盈，并策略性地收缩战线，将资源集中于能带来现金流的优质客户和项目。财务上的一个积极信号是，经营性现金流因回款改善而大幅好转，这为研发和运营提供了底气。

综合来看，深科达正走在一条务实的复苏道路上：利用半导体国产化的确定性，同时押注智能眼镜增长的弹性。2025年的业绩好转初步验证了其策略的有效性，但其成长的高度和持续性，将极大依赖于能否在智能眼镜这一新兴赛道建立起稳固的竞争优势和市场份额。当然，除了财务数据，更应密切关注其智能眼镜设备的客户拓展进度和半导体高端机型的突破情况。