2021年初，泸州老窖的PE涨到了50倍，已经严重透支了未来的成长。我减持了大部分老窖仓位，转投了股息率更高、估值更低的中国神华。同样是用十年分红回本的逻辑，神华当时的股息率超过10%，回本周期更短，安全边际更高，这是一笔非常理性的转换。