厦门钨业的三重爆

厦门钨业这一轮大涨可以归结为三重爆：钨价暴涨、资源爆库、产业爆发，前两个是最近大家都在津津乐道的，后一个是少有人提但是为业绩保障提供了更坚实的支撑。

1.钨价暴涨

贵金属（金银）、普通金属（铜铝）、工业稀有金属（稀土钨钼等）的金融属性与供需属性占比差别可以认为分别是8：2、5：5、2：8。

金融属性：大国博弈的战略储备囤积会是一个长期的过程，战略性、稀缺性越强，价格扰动的频率就越低。这一块大家有兴趣可以去看看付鹏关于战争金属的分析。

供需属性：科技发展、竞争到极致的展现。作为金属硬度、熔点极致的代表，在科技进步竞争到极点的时候，由主要作为工具的“工业牙齿”升级为更多作为耗材的“科技筋骨”。这种升级，体现为用途，更体现为用量。关于钨的供需分析，特别是新兴需求，最近可以说铺天盖地了，就不再重复。

在当前金银铜铝等价格走的触目惊心的时刻，钨的价格稳步甚至加速上行，就是由其属性尤其战略性、稀缺性决定的。

2.资源爆库

钨矿：大湖塘注入、博白巨典投产。

大湖塘钨矿注入，雪球和其他论坛的分析也很多了，包括公司公告中关联交易所揭示出的信息。这里补充一个12.25日赵中伟院士工作站与大湖塘钨矿相关的信息。

有心人可以去扒一扒赵中伟院士的学术成果、与夏钨的合作历程，应该能明白在这个时点启动院士工作站的意义。

稀土矿：福建省稀土资源大管家

最近大家的注意力都在已经暴涨的钨，而忽视了稀土在26年的涨价潜力，也没法去注意到夏钨作为资源尚未大规模开发的福建省稀土核心资源平台的后续潜力。最近广盛有色已经改名叫中稀有色，而这边还姓夏，继续跟爸妈分钱。

国家稀土资源整合分配后中国稀土集团对广东、湖南、福建三省的稀土资源整合模式分别为股权划转&全面接管、战略合作&项目驱动、合资新设&协同运营。形成了“一南一北一福建，北轻南重，两强为主，一企独立”的格局。

福建省对稀土、钨钼等战略资源实行的是集中管理和专业化运营的模式。厦门钨业是唯一的出口和主力军。其他省属企业更多的是在资源载体（如林地）或资本层面参与，不会在开采和初级加工环节与厦钨形成“分蛋糕”式的竞争关系 。这种布局旨在避免省内无序开发和无序竞争，形成发展合力。

基于“一龙头（厦钨）”的既定政策和“多县产矿、集中分离、利益共享”的发展模式，福建省将其稀土资源导入厦门钨业的方向是明确的。未来的资源增量将主要通过中稀厦钨这一合资平台，来源于规划新区块的开发、现有矿权的扩储以及新探矿权的获取。

这一战略的核心目的，是为厦门钨业强大的下游深加工产业（如磁性材料、发光材料等）构建稳定可靠的“原料粮仓”，从而将稀土资源的附加值最大限度地留在福建。

厦门钨业的稀土业务战略是：上游强化资源保障，重点发展下游深加工业务。上游不追求完全掌控矿山，而是通过参股合资的方式，国内与中国稀土合作开发福建稀土资源，国外与赤峰黄金合作开发老挝等稀土资源。这样的好处一是能分享福建稀土资源带来的利润，更重要的事能优先获得优惠资源。合作参股比例均是51：49，最后都是实实在在的分到钱。

3.产业爆发

26-27年是夏钨产业项目投产爆发的开花期和结果期。不同企业处于产业布局期的不同时期，有的在投入播种、有的拿好麻袋准备收获，而今天的夏钨属于后者，懂的自然懂。

具体截图太长就不占用空间，概括出来就是，26年是投产大年，27年是满产大年，咱们可以简单称之26开花27结果。

这也是我自己看好夏钨的核心支撑原因，钨价暴涨和资源爆库那是命好上天和父母赏饭吃，但是偏偏富二代他还坚持不懈的努力，持续耕耘到开花结果。孩子翅膀已经硬了，即使上天和父母给的都收回去，也已不用担心他。

彩蛋：还有一个有想象空间的是随着26年资源自给率的巨大提升，将如此难得的资源在市场最需要和利润率更高的方向扩产可能会成为公司很顺其自然的布局。

最后.股价=业绩*估值

业绩是对过去的肯定，估值是对未来的期许。

咱们可以先看一下市场把夏钨拍的多便宜。

然后业绩、估值权当随便拍脑袋，不喜勿喷。

拍业绩

拍估值

左手握着钨价在一众金属价格的步步惊心中稳步前进、大国博弈和战争危局背景下貌似正反都不担心的战略重要性的干柴；右手捏着大概率惊喜的业绩预告在即、大湖塘注入可能就在春节前后的烈火，仿佛要一点即着。有什么理由把估值给到预期下限呢？好像真没有！

回头想，A股里这么好又估值健康、股价走势健康的标的难找，不希望像那些妖股一样直接上去。如能陪着公司成长持续做多年，在这么好的业绩增量前提下走健康的估值提升，才是能带来最大回报的方式。

全球独一份的第一梯队战略金属钨、稀土双主业巨头，除了聚光灯下的钨，还有与中稀有色体量接近的稀土资源部分、与宁波韵升体量接近的磁材部分、固态电池和NL层状结构材料即将爆发的厦钨新能部分都被遗忘在了角落。

贵金属的紫金矿业、能源金属的洛阳钼业都已然成为全球矿业巨头并有望迈向世界一流企业，股价也已到天际。那我们是否可以期待稀有战略小金属的资源和产业巨头呢！写到此，真诚致敬赵中伟院士这些默默奉献的科研工作者、夏钨黄长庚董事长这些真正有产业报复的企业家几十年如一日的努力，正是有了他们才有了今天强大的中国！

手机码字难免粗糙，看官们姑且看之。预祝大家都能从夏钨这里获取到属于自己的财富！