$Pagaya Technologies(PGY)$

PGY（Pagaya）刚刚发布的财报是一份典型的**“增利不增收”**的成绩单，市场反应非常剧烈。

1. 财报核心数据穿透

EPS（每股收益）：$0.80，远超市场预期的 $0.35。这说明公司的 AI 模型在筛选高质量贷款、降低坏账成本方面表现极佳。

营收（Revenue）： 虽然同比增长了约 25%，但低于市场一致预期（约 $3.48 亿）。

市场反应： 目前盘前股价暴跌超过 20%，市场显然更看重营收增长的放缓，而选择性忽视了利润的利好。

虽然EPS 0.80 表现亮眼，但会议中透露出的以下两点是造成目前股价抛售的主因：

营收增长指引（Guidance）平庸：市场担心 2026 年的收入增速会放慢到 20% 以下。

资金成本压力：虽然他们刚完成了 8 亿的 ABS（资产证券化），但机构投资者对借贷成本的上升依然敏感。

目前股价波动的核心来源：分析师会针对营收指引（Guidance）和资金成本连番“拷问”。如果管理层在回答中能释放出对 2026 年下半年更乐观的信号，盘前的这 20% 跌幅可能会在会议结束前有所收窄。